المدينة تنعي أرباح شركة شل العملاقة

(بلومبرج) – اتخذ ما لا يمكن تصوره خطوة أخرى نحو الوضع الطبيعي الجديد عندما خفضت شركة Royal Dutch Shell Plc ، الشركة الأكثر قيمة في بريطانيا ، مدفوعاتها للمساهمين للمرة الأولى منذ الحرب العالمية الثانية على الأقل.

يعد الخفض لحظة فاصلة أخرى بالنسبة لصناعة النفط التي تتكيف مع التحولات التكتونية في التجارة العالمية حتى قبل الصدمة من جائحة الفيروسات التاجية وتداعيات حرب الأسعار بين السعودية وروسيا. بالنسبة لمديري الأموال المتعطشين للعائدات الذين يديرون صناديق المعاشات التقاعدية لمدينة لندن ، قدمت أرباح شل العملاقة دخلاً موثوقًا به عبر عقود من التمزقات النفطية والأزمات المالية. انتهى يوم الخميس.

قال بول جاكسون ، الرئيس العالمي لأبحاث توزيع الأصول في شركة إنفيسكو ، “لا شيء يدوم إلى الأبد”. “في الظروف الحالية ، يجب أن يكون المستثمرون مستعدين لرؤية تخفيضات الأرباح. مثلما يمكن أن تنخفض قيمة الاستثمارات وكذلك ترتفع ، فإن الأرباح يمكن أن تنخفض “.

حتى الإعلان المذهل من قبل الرئيس التنفيذي لشركة شل بن فان بوردن ، كانت شل أكبر دافع للأرباح في مؤشر فاينانشال تايمز 100 القياسي في المملكة المتحدة. قبل ثلاثة أشهر فقط ، وصف فان بوردن العائد باعتباره عامل جذب رئيسي للمساهمين وقال إنه لن اقطعها. وكان من المقرر أن تدفع الشركة 15 مليار دولار هذا العام قبل تخفيض نحو الثلثين إلى 16 سنتا للسهم.

قال أندرو ماكافيري ، كبير مسؤولي الاستثمار العالمي في فيديليتي إنترناشيونال في لندن: “إن قطع الأرباح اليوم من شل هو إشارة واضحة لعدم اليقين في سوق الطاقة والاقتصاد الأوسع”. “إنه يشير إلى أن ملف الطلب على النفط لن يعود إلى المستويات السابقة في جميع أنحاء العالم ، الأمر الذي سيكون له آثار أوسع خارج قطاع الطاقة”.

مع انحدار الاقتصاد العالمي إلى أعمق ركود له منذ الكساد الكبير ، استند قطع الأرباح إلى “سيناريو كئيب” و “أزمة عدم اليقين” حول استهلاك الطاقة والأسعار وربما حتى حول جدوى بعض أصولها ، قال فان بوردن.

وقالت ريبيكا تشيسوورث ، الخبيرة الإستراتيجية في مؤسسة التدريب الأوروبية في ستيت ستريت غلوبال أدفايزرز ، في حين أن تعليقاته في كانون الثاني (يناير) ربما استدعت بعض المستثمرين إلى شعور زائف بالأمان ، “كان هناك شيء يجب أن يقدمه”.

ارتفع العائد إلى ما يقرب من 16 ٪ في مارس ، مما أثار تساؤلات حول استدامته خاصة عندما تحطمت أسعار النفط بشكل كبير.

قال ليونارد كلاهر ، الذي كان سابقًا رئيسًا لصناديق دخل الأسهم في سلف سابق لشركة ميريان جلوبال إنفستورز: “يتزايد جدار القلق عندما يكون لديك عائد مرتفع بشكل غير واقعي”. حتى بعد التخفيض “قد لا يزال ذلك أعلى من مستوى السوق ، يتوقف المستثمرون عن القلق ويمكن أن يرتفع سعر السهم مرة أخرى.”

وانخفض خام برنت بنسبة 66٪ في الربع الأول. لقد تحطمت إلى أدنى مستوى لها في أكثر من عقدين في وقت سابق من هذا الشهر ، بينما انخفض الخام في نيويورك إلى ما دون الصفر للمرة الأولى في التاريخ في 20 أبريل. وتعافى برنت في الأسبوع الماضي حيث بدأ المنتجون الرئيسيون في خفض الإنتاج.

ومع ذلك ، فإن أخطاء شركة شل الخاصة جعلت قطع العائد مؤكدًا تقريبًا في عالم ما بعد الفيروس. وقال تال لومنيتزر ، كبير مديري الاستثمار في فريق الموارد الطبيعية العالمية في جانوس هندرسون إنفستورز ، في حين أن العامل المحفز لخفض توزيعات الأرباح كان الانخفاض في أسعار النفط ، فإن “جذر المشكلة” يكمن في الديون الناشئة عن شرائها مجموعة بي جي. Plc في 2016.

كانت عوائد المساهمين في الشركة الأنجلو هولندية تبدو بالفعل لا يمكن تحملها قبل أن يصاب الفيروس. وقالت الشركة في يناير كانون الثاني إنها أبطأت وتيرة برنامج إعادة شراء الأسهم ، ومن غير المرجح أن تحقق هدفها البالغ 25 مليار دولار هذا العام. في مارس ، أعلنت عن إلغاء الشريحة التالية من المشتريات حيث اتضحت خطورة الوباء.

وقال رئيس تشاد تشاد هوليداي في بيان “عوائد المساهمين جزء أساسي من الإطار المالي لشركة شل.” ولكن في الظروف الحالية “يعتقد المجلس أن الحفاظ على المستوى الحالي لتوزيع المساهمين ليس حصيفًا”.

من المؤكد أن شل ليست وحدها في خفض أرباحها مع تباطؤ الاقتصاد. لقد ألغت العديد من البنوك مدفوعاتها بالكامل.

قال ستيفن بيلي ، مدير الصندوق في Liontrust في لندن: “إن الرب هو أنهم ما زالوا يدفعون أرباحًا”. “على عكس العديد من الشركات التي قامت بتأجيل أو إلغاء أرباح الأسهم ، ما زلت ستحصل على دخل من شل وربع سنوي أيضًا.”

سيتحول الاهتمام الآن إلى بقية صناعة النفط ، وهو بالفعل لا يحظى باهتمام كثير من المستثمرين بسبب عدم اليقين بشأن تغير المناخ وانتقال الطاقة.

تستمر القصة