نسخة معدلة من مكالمة جماعية أو عرض تقديمي SHLX 7-May-20 3:00 pm GMT

لذا ، نظرًا لأن المشهد الحالي يعمل كخلفية لدعوة اليوم ، فسأركز تعليقاتي في 3 مجالات: التأثيرات التي نراها عبر أعمالنا ، والإجراءات التي نتخذها على المدى القصير وفي النهاية ، كيف تم وضعه من أجل المرونة على المدى الطويل ، وهو أمر أظهرناه دائمًا.

لذا دعوني أبدأ بالتأثيرات التي نراها عبر أعمالنا من تقلب العرض / الطلب غير المسبوق. الأصول التي تعاني حاليًا أكثر الأثر هي تلك التي تنقل المنتجات المكررة. شهدت الصناعة انخفاضًا في الطلب في جميع أنحاء البلاد بما يقرب من 50٪ للبنزين و 80٪ لوقود الطائرات وحوالي 10٪ للديزل. وتؤثر هذه التخفيضات على إنتاجية خطوط الأنابيب كما تتسبب في انخفاض مصافي التكرير في الولايات المتحدة ، وفي بعض الحالات ، إغلاقها. لذلك مع استهلاك المصافي من النفط الخام أقل ، يجد الخام طريقه إلى التخزين ، والذي يمتلئ بسرعة. وهذا يتسبب في تقليل المنتجين في بعض الأحواض. يبقى الوضع ديناميكيًا وسوف تتأثر أنظمتنا بدرجات متفاوتة إذا استمر اختلال التوازن في الطلب. سأترك الأمر لشون للحديث أكثر عن الربع الثاني لاحقًا في قسمه.

فكيف نتخذ إجراءات على المدى القريب للتنقل عبر عدم اليقين؟ هناك 3 عتلات متميزة نقوم بسحبها في الوقت الحقيقي. أولاً ، نعمل على مضاعفة الفرص لزيادة الإيرادات ، لا سيما مع التخزين. كمثال ، قمنا بتأمين تخزين إضافي في Mars Cavern لتلبية احتياجات العملاء لتخزين الخام على أنظمتنا نظرًا لبيئة سوق contango.

ثانيًا ، نحن نعمل بنشاط على خفض تكاليفنا ، مع التركيز على الأنشطة التي يجب أن يكون لها ليس فقط للحد من التعرض على المدى القريب ، ولكن في النهاية لتحقيق خفض مستدام للتكاليف ، وهو أمر سأناقشه أكثر في الفصول المقبلة.

وثالثًا ، نحن نخفض بشكل انتقائي إنفاق المشروع التقديري دون التضحية بتطلعات النمو على المدى الطويل. من المهم أن نلاحظ أنه على الرغم من البيئة الصعبة ، فإننا نواصل تقدم المناقشات مع المنتجين لمشروع توسع المريخ. نتوقع التوقيع على اتفاقيات نهائية بحلول نهاية العام وإطلاق المشروع على الإنترنت في عام 2021.

لذا دعوني الآن أتحدث عن كيف نكون في وضع يسمح لنا بالمرونة على المدى الطويل. في الخارج وبشكل عام فيما يتعلق بالنفط الخام ، كان هناك الكثير من الحديث عن بيئة الأسعار المنخفضة والمناطق التي ستتأثر بإنتاج النفط الخام. نحن نعتقد أن أحواض الإنتاج التي نخدمها ستكون أفضل من غيرها. دعني أخبرك المزيد عن هذا.

أفيد أن بعض منتجي المياه البرية والضحلة قد بدأوا في الإغلاق في الإنتاج. ومع ذلك ، من المهم ملاحظة أن غالبية العملاء الذين نخدمهم في خليج المكسيك هم شركات كبيرة من الدرجة الاستثمارية لديها القدرة على تجاوز البيئة الحالية. علاوة على ذلك ، فإن الأحجام التي ننقلها هي في الغالب درجة خام متوسطة حامضة ، وهي – مع حاجة مراكز التكرير في ساحل الخليج إلى زيادة إنتاج الديزل إلى أقصى حد. والديزل هو المنتج المكرر في أعلى الطلب في بيئة اليوم.

هذه الميزة تكملها أنظمة ممراتنا الاختيارية مع الوصول إلى العديد من مراكز التكرير والوصول إلى مراكز التخزين مثل LOOP ، وسانت جيمس ، واحتياطي البترول الاستراتيجي ، وكذلك مع الوصول إلى المياه. حتى الآن ، كانت أكثر أنواع الخام تأثيرًا ، سواء من حيث الإنتاج أو السعر ، هي تلك غير الساحلية مع وصول أقل إلى المياه. مع الاختيارية الفريدة وميزة الدرجة الخام ، إلى جانب انخفاض تكلفة الإنتاج الهامشية ، نشعر بقوة أن الخليج سيحتفظ بقوته على المدى الطويل. وكالعادة ، نعتقد أننا في وضع جيد مع إحدى شبكات الممرات الرئيسية للحصول على هذه الفوائد للشراكة.

وأخيرًا ، في محفظتنا البرية ، تمتد أصولنا عبر سلسلة توريد السلع وتمتلك مزايا فريدة على المدى الطويل. تشمل الأمثلة المستعمرة والمستكشف ، وهما الخياران الأكثر فعالية من حيث التكلفة لمراكز الطلب والأسواق الخاصة بهما من ساحل الخليج. لا تزال Zydeco واحدة من أفضل الأنظمة المتصلة البرية للخام في ساحل الخليج. وفي حالة خطوط أنابيب غاز التكرير لدينا وأصول نوركو لوجيستكس ، نقوم بنقل وتخزين المواد الأولية الأساسية للحفاظ على عمل الشركات التابعة لنا ، مدعومة بعقود استلام أو دفع طويلة الأجل. كما هو الحال في الخارج ، نعتقد أن أصولنا البرية في وضع جيد ويجب أن ترتفع بمجرد استعادة الطلب.

لذا قبل أن أحول المكالمة إلى شون ، دعني أتركك ببعض الأفكار. في حين أن البلد بأكمله وصناعتنا تتعامل مع الأوقات الصعبة ، فإن محفظتنا في وضع جيد ومرن. نحن نتخذ إجراءات لإدارة الأعمال التجارية على المدى القصير ، وكل ذلك أثناء التقدم في المشاريع طويلة الأجل ذات القيمة المضافة للشراكة. كما أن شل ميد ستريم وعملائنا في وضع جيد للتغلب على البيئة الكلية الحالية. من الواضح أن هناك عدم يقين في الأسواق في الوقت الحالي. ومع ذلك ، فإن نظرتنا المستقبلية هي أكثر حول استرداد الطلب الأمريكي وأقل حول أسعار السلع. وأنا واثق في قدرتنا على الارتداد بقوة حيث يتحرك الطلب في الولايات المتحدة نحو الانتعاش.

لذلك ، سأقوم بتسليمها إلى شون. شون؟

————————————————– ——————————

شون ج. كارستن ، Shell Midstream Partners ، L.P. – CFO ، نائب الرئيس ومدير شركة Shell Midstream Partners GP LLC [4]

————————————————– ——————————

شكرا كيفن.

دعني الآن أراجع نتائج الربع الكامل حيث شهدنا استمرار القوة عبر مجموعتنا خلال الربع الأول. بالنسبة للربع ، كان أداء الشراكة يتماشى مع توقعاتنا ، حيث كسبت 138 مليون دولار من الدخل الصافي ، ونتجت 196 مليون دولار من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدلة وتقديم 170 مليون دولار من النقد المتاح للتوزيع.

عندما ننظر الآن على أساس ربع سنوي ، كانت المحركات الأساسية على أساس EBITDA والمستوى النقدي هي توزيعات أعلى من المستعمرة والمستكشف وزيادة الإنتاجية في الممر الشرقي ، يقابلها جزئيًا عدم الحصول على مدفوعات سداد المريخ التي تم استلامها في الربع الأخير.

والآن دعني أنتقل بسرعة إلى توجيهنا إلى الأمام. كما ناقش كيفن سابقًا ، هناك عدد غير قليل من القطع المتحركة التي يمكن أن تؤثر على أرباح الشراكة للربع الثاني من عام 2020. في 1 أبريل ، أغلقنا صفقة الاستحواذ على خط أنابيب Mattox و Norco Logistics من Shell. وكما نوقش سابقًا ، فإن الأصول مدعومة بالتزامات ثابتة طويلة الأجل ومن المتوقع أن توفر ما يقدر بـ 125 مليون دولار إلى 135 مليون دولار من التدفق النقدي من العمليات ، كل هذا خلال الـ 12 شهرًا التالية لإغلاق عملية الاستحواذ.

الآن في مساحة CapEx ، نخطط الآن لإنفاق حوالي 38 مليون دولار للسنة ، منها حوالي 6 ملايين دولار سيكون رأس مال النمو. الآن هذا تخفيض من التوجيه المسبق البالغ 46 مليون دولار من إنفاق CapEx في عام 2020. ويرتبط هذا التخفيض في المقام الأول برأس مال الصيانة حيث قمنا بتأجيل المشاريع إلى سنوات خارجية وأبطأ نمونا البرمي. وعلى المدى القريب ، نواجه رياحًا معاكسة تتعلق بانخفاض الطلب على المنتجات المكررة عبر أنظمة منتجاتنا النهائية ، جنبًا إلى جنب مع التأثيرات اللاحقة على تخزين الخام وفي نهاية المطاف ، منتجينا.

الآن ترتبط هذه التحديات في المقام الأول بتدمير الطلب ، الذي يدعم سلسلة القيمة على طول الطريق حتى الخام. نتوقع أن تكون نسبة تغطية الربع الثاني أقل من 1x. ولكن بالنظر إلى مستويات عدم اليقين الحالية ، لا يمكننا توفير مجموعة موثوقة من النتائج في الوقت الحالي. سيعتمد مستوى التأثير على المدة التي يظل فيها الطلب على المنتجات المكررة منخفضًا وما إذا كان إنتاج الخام الخام على أنظمتنا يتقلص بشكل أكبر.

ولكن اسمحوا لي أن أذكر الجميع بإطارنا المالي القوي والميزانية العمومية المحافظة. دخلنا البيئة الكلية الحالية من موقع القوة. لدينا أكثر من 1.2 مليار دولار من السيولة المتاحة لنا ، ومع عدد قليل جدًا من عقود التسهيلات مع مقرضنا ، شل. وكما هو موضح سابقًا ، ما زلنا نتمسك برؤية إيجابية للغاية على المدى الطويل بشأن أصولنا البرية ، والتي توفر نقلًا مميزًا من حيث التكلفة إلى مراكز الطلب الرئيسية ، إلى جانب الوصول إلى التصدير عبر المياه. نحن أيضًا إيجابيون في خليج المكسيك ، حيث قام المنتجون بالفعل باستثمارهم ، ونعتقد أن الأغلبية ستستمر في الإنتاج طالما يمكنهم وضع البراميل الخاصة بهم.

ولكن يجب ألا يكون هناك خطأ. هذه أوقات متقلبة. لذلك سنقوم بتحديث المستثمرين في الفصول المقبلة مع تفعيل ديناميكيات السوق.

نعتزم حاليًا الحفاظ على معدل التوزيع البالغ 0.46 دولارًا لكل وحدة شريك محدودة للربع الثاني من عام 2020 ، وسنستخدم ميزانيتنا العمومية لتغطية أي نقص في التدفق النقدي التشغيلي عند الحاجة. سيراقب مجلسنا بيئة الأعمال الحالية ويتخذ قرارات بشأن التوزيعات المستقبلية على أساس ربع سنوي.

لذلك مع كل ذلك ، سنتلقى الآن أسئلتك. المشغل أو العامل؟

================================================== ==============================

أسئلة وأجوبة

————————————————– ——————————

المشغل أو العامل [1]

————————————————– ——————————

(تعليمات المشغل) وسؤالك الأول يأتي من خط Shneur Gershuni.

————————————————– ——————————

ميشيل كينيل ، UBS Investment Bank ، قسم الأبحاث – Equity Research Associate ، MLP [2]

————————————————– ——————————

هذه ميشيل لشنور. مجرد سؤال سريع حول سياسة التوزيع. يبدو أن اللغة في البيان الصحفي اليوم قد تغيرت على التوزيع. وبالنظر إلى السياق الذي قامت فيه شل بقطع أرباحها ، فهل تغير الالتزام وقد تتبع SHLX مسار شركة شل؟ أم أنه سيناريو يتبع SHLX عن كثب برامج تشغيل وحدة التخزين الخاصة به للفيروسات وبرامج تشغيل SHLX مختلفة عن Shell؟

————————————————– ——————————

Kevin M. Nichols، Shell Midstream Partners، L.P. – الرئيس والمدير التنفيذي ومدير شركة Shell Midstream Partners GP LLC [3]

————————————————– ——————————

نعم. شكرا ميشيل على هذا السؤال. لا ، لن أقرأ أي شيء على ذلك من شركة Royal Dutch Shell وما يحدث هناك. أدخلت COVID-19 كمية هائلة من عدم اليقين. وكما قلت أنا وشون في المكالمة ، نحن أكثر مدفوعة بالطلب وما يحدث مع استرداد الطلب. لقد رأينا بعض العلامات المبكرة على التعافي خلال الأسبوع الماضي فقط ، ولكن الأيام الأولى جدًا وصعبة جدًا بالنسبة لنا للتنبؤ بما سيحدث بعد ذلك. لذا نعتقد أنه أمر مسؤول للقيام بمراجعة الأعمال على أساس ربع سنوي مع مجلس الإدارة. نشعر بالثقة في الربع الثاني. نحن في منتصف الربع الثاني. ولهذا السبب قدمنا ​​لك التوجيه للربع الثاني.

————————————————– ——————————

شون ج. كارستن ، Shell Midstream Partners ، L.P. – CFO ، نائب الرئيس ومدير شركة Shell Midstream Partners GP LLC [4]

————————————————– ——————————

وميشيل ، إنها شون. فقط لإضافة ما قاله كيفن. دعني أذكرك أن محفظة RDS هي محفظة عالمية عبر عدد من الشركات. الآن عملنا أقل عن السعر وأكثر عن الطلب ، كما أبرز كيفن. وبالتالي لدينا القليل جدا من التعرض للسلع. ونحن نعتقد بقوة في الأحواض التي نعمل فيها ، في الأصول التي لدينا ، لكننا جزء صغير جدًا من RDS. لذا لا يجب أن تقرأ مما قد يكون RDS قد فعله بأصولنا أو بسياسة التوزيع الخاصة بنا.

————————————————– ——————————

المشغل أو العامل [5]

————————————————– ——————————

وسؤالك التالي يأتي من خط تيريزا تشين ، باركليز.

————————————————– ——————————

تيريزا تشين ، بنك باركليز بي إل سي ، قسم الأبحاث – محلل أبحاث [6]

————————————————– ——————————

بالإضافة إلى أصول Norco و Mattox ، هل يمكنك فقط تذكيرنا بمدى حجم أعمالك ككل المدعوم بالتزامات الحجم؟

————————————————– ——————————

Kevin M. Nichols، Shell Midstream Partners، L.P. – الرئيس والمدير التنفيذي ومدير شركة Shell Midstream Partners GP LLC [7]

————————————————– ——————————

نعم. لم نعطي التفصيل الدقيق لذلك. لكن دعني – لدينا 3 أنواع من المجالات التي أقسمها إلى. لديك عقود الاستلام أو الدفع ، وهي مثل Norco Logistics ، الأصول النهائية التي لدينا ، أصول غاز التكرير التي لدينا. Zydeco لديه أخذ أو دفع.

ثم تحدثنا تقليديًا عن تدفقنا النقدي القائم على الرسوم ولكن القابل للتحصيل مع فترة إيجار أو تكريس إيجار خارجي. وهناك تكلفة تحويل عالية أو ما يقرب من حاجز لا يمكن التغلب عليه للتبديل إلى الخارج. لذلك بمجرد أن يتصل الناس بأنظمة الممرات الخاصة بنا ، يكون ذلك قابلاً للتقييم ، ولكنه يتعلق بالإنتاج وتدفق الإنتاج.

أعتقد ، شون ، في هذا الدلو ، أنه قدم لك معلومات عن مرة واحدة يقوم بها المنتجون بهذا الاستثمار الكبير في محاور الإنتاج الخارجية. لديهم تكلفة إنتاج هامشية منخفضة للغاية من الآبار. وهذا الحوض ، صمد خليج المكسيك بشكل نسبي للحديث عن الصخر الزيتي البري وما شابه. إذاً هذه تدفقات قابلة للتحقيق كذلك.

ومن ثم ، فإن التعرض للرسوم الذي لدينا هو على نوع أنظمة المنتجات المكررة. لكن تذكر أن كولونيال وإكسبلورر يخدمان بعض المناطق الأكثر طلبًا في السوق للولايات المتحدة ، وهما الأصول الرئيسية بقدر ما تكون الطريقة الأكثر كفاءة وفعالية من حيث التكلفة لخدمة مراكز الطلب تلك. لذا نشعر أنهم أقوياء جدًا. وعندما يتعافى الطلب ، سيكون لديهم موقع قوة.

————————————————– ——————————

تيريزا تشين ، بنك باركليز بي إل سي ، قسم الأبحاث – محلل أبحاث [8]

————————————————– ——————————

فهمتك. وفيما يتعلق بموضوع الارتفاع المحتمل في الطلب ، إلى تعليقاتك السابقة ، فقد كانت هناك بيانات وأدلة قصصية أخرى من المشاركين في السوق بالإضافة إلى إحصائيات وزارة الطاقة أنه على الرغم من أن التغيير على أساس سنوي لا يزال سلبيًا فيما يتعلق بالطلب على البنزين ، يبدو أن وتيرة الانخفاض قد خفت. هل هذا ما كنت في اشارة الى؟ أو هل يمكنك التحدث بشكل عام فقط عما تراه من حيث الطلب في أصولك المستفادة من استخدام المصفاة وكذلك الاهتمام في Explorer و Colonial؟

————————————————– ——————————

Kevin M. Nichols، Shell Midstream Partners، L.P. – الرئيس والمدير التنفيذي ومدير شركة Shell Midstream Partners GP LLC [9]

————————————————– ——————————

نعم. لذلك ربما سأترك ستيف يتحدث إليك. إنه أقرب إلى ما نراه عند الطلب ودخلنا في السوق فيما يتعلق بالبنزين والديزل وما إلى ذلك.

————————————————– ——————————

ستيفن سي ليدبيتر ، Shell Midstream Partners ، L.P. – VP of Commercial – Shell Midstream Partners GP LLC [10]

————————————————– ——————————

تيريزا ، هذا ستيف. كما ذكر كيفين سابقًا ، يعد هذا وضعًا متغيرًا وديناميكيًا إلى حد كبير ، ولكن لدينا محادثات نشطة منتظمة مع جميع منافذ أعمالنا وكذلك داخل الوسط وكذلك الشركات التابعة لنا. ونحن نراقب قيود التخزين بالإضافة إلى تقليل أنماط الطلب أو زيادة أنماط الطلب على البنزين ، لكن جميع هذه المعلومات تعلم وتضغط على الأذرع التي نسحبها وكيف نضع الأعمال للمناورة خلال الأرباع العديدة القادمة.

————————————————– ——————————

Kevin M. Nichols، Shell Midstream Partners، L.P. – الرئيس والمدير التنفيذي ومدير شركة Shell Midstream Partners GP LLC [11]

————————————————– ——————————

نعم. لذا ، تيريزا ، هناك شيء واحد نشاهده الآن للحظة هو العودة قليلاً في مراكز التكرير إلى البنزين ، وهي بعض العلامات المبكرة على ارتفاع البنزين. ولكن مرة أخرى ، لم يمر الوقت إلا في الأيام الأخيرة ومن السابق لأوانه استخلاص استنتاجات من ذلك.

————————————————– ——————————

تيريزا تشين ، بنك باركليز بي إل سي ، قسم الأبحاث – محلل أبحاث [12]

————————————————– ——————————

فهمت. وكما تخطط للخطوة التالية ، يمكنك تسميتها من 12 إلى 18 شهرًا وما بعد ذلك ، ما الذي يكمن وراء افتراضاتك الأساسية؟ هل هو انتعاش على شكل حرف V أم شكل حرف U؟ هل تخططين لخطط الطوارئ هل يجب أن نشهد موجة ثانية من الفيروس في وقت لاحق من هذا العام؟ هل يمكنك مشاركة أي لون في تفكيرك حول ذلك؟

————————————————– ——————————

Kevin M. Nichols، Shell Midstream Partners، L.P. – الرئيس والمدير التنفيذي ومدير شركة Shell Midstream Partners GP LLC [13]

————————————————– ——————————

نعم. هذا نوع من عدم اليقين COVID-19 ودرجة عالية من عدم اليقين ومدى وجودها في السوق. على شكل حرف U ، شكل L ، شكل V ، W ، ننفذ سيناريوهات لإدارة أعمالنا والتنبؤ بها وماذا نفعل في ظل هذه الظروف. ولكن مرة أخرى ، نحن نركز على التأكد من أن أصولنا في وضع يمكنها من الاستفادة من هذه القوة عندما يأتي الانتعاش.

وأعتقد أنني سأسلط الضوء ، حتى الآن في خليج المكسيك ، عندما تنظر إلى ما حدث مع الإنتاج وقطاعات الإنتاج ، لم نشهد قطعًا ماديًا للإنتاج البحري كما رأيت على اليابسة. هناك بضع نقاط ربما وسألقيها على ستيف للتحدث عن قوة خليج المكسيك ، التي تدفع تفكيرنا.

————————————————– ——————————

ستيفن سي ليدبيتر ، Shell Midstream Partners ، L.P. – VP of Commercial – Shell Midstream Partners GP LLC [14]

————————————————– ——————————

نعم. نعم. شكرا كيفن. نحب موقعنا في الخليج لعدة أسباب. أولاً ، نعتقد أننا مواتون من منظور التعرض الجغرافي مع تركيز الأصول على ساحل الخليج في PADD III ، والذي يوفر وصولًا فعالاً وفعالاً من حيث التكلفة إلى أنظمة المصافي والتخزين والتصدير عبر المياه.

ثانياً ، أود أن أقول إن التعرض للخام مواتٍ حقًا مقابل بعض الأحواض. نقوم في الغالب بنقل البراميل متوسطة الدرجة التي تتناسب مع أنماط الطلب المطلوبة حاليًا للمصافي وكذلك في المستقبل. لدينا أيضا تعرض المنتج مواتية. كما ذكر كيفين ، هذه تكاليف كبيرة وفعالة من حيث التكلفة وتكاليف التعادل أقل من بعض الأحواض الأخرى وما تراه في السوق.

ثم مرة أخرى ، لدينا تعرض محدود من منظور الجدارة الائتمانية. مرة أخرى ، معظم الشاحنين والمنتجين لدينا هم من كبار المنتجين من الدرجة الاستثمارية. ونعتقد أن هذا لا يساعدنا على تجاوز هذه العاصفة فحسب ، بل نعتقد أيضًا أن هذه هي النقاط الرئيسية التي تستمر في جعلنا نؤمن بالقوة على المدى الطويل وموقعنا في خليج المكسيك.

————————————————– ——————————

المشغل أو العامل [15]

————————————————– ——————————

سؤالك التالي يأتي من خط Derek Walker من Bank of America.

————————————————– ——————————

ديريك براينت ووكر ، BofA Merrill Lynch ، قسم الأبحاث – نائب الرئيس [16]

————————————————– ——————————

مجرد زوجين مني. ربما لنبدأ ببعض أفعالك قصيرة المدى. كيفين ، لقد ذكرت زيادة فرص الإيرادات مع Mars Cavern. هل يمكنك أن تعطينا خلفية أكثر قليلاً حول نوع ما حدث؟ ما هي بعض الأسعار التي تفرضها على بعض العملاء هناك؟ وهل هذا أكثر من عائدات مستقرة لبقية العام؟ أو كيف تتكشف تلك العقود؟

————————————————– ——————————

Kevin M. Nichols، Shell Midstream Partners، L.P. – الرئيس والمدير التنفيذي ومدير شركة Shell Midstream Partners GP LLC [17]

————————————————– ——————————

نعم. لذا شكرا ديريك. سوف أقوم بتسليمها إلى ستيف. لا أعرف أننا سنقدم تفاصيل بشأن العقود الفردية ، ولكن يمكنه التحدث إليك أكثر حول فرص التخزين المختلفة التي قمنا بالفعل بتشغيلها.

————————————————– ——————————

ستيفن سي ليدبيتر ، Shell Midstream Partners ، L.P. – VP of Commercial – Shell Midstream Partners GP LLC [18]

————————————————– ——————————

نعم. شكرا ديريك. أعتقد أن ما تبحث عنه هو كيف نستفيد من الأصول الحالية ونزيدها إلى أقصى حد. لدينا فرص مختلفة حيث لدينا أصول تخزين عبر أنظمتنا. ولدينا عدة عقود أبرمناها للاستفادة من بعض التخزين في هوما وبعض الوصول إلى المياه عبر الأحواض. ومن ثم توفر الكهف الثاني في كوكب المريخ التخزين المتاح بالإضافة إلى قابلية التدفق للتدفقات التي تستمر في الإنتاج في الخارج. ولكن بشكل عام ، سنستمر في البحث عن الفرص عبر نظامنا ووضعها في أعمالنا.

————————————————– ——————————

Kevin M. Nichols، Shell Midstream Partners، L.P. – الرئيس والمدير التنفيذي ومدير شركة Shell Midstream Partners GP LLC [19]

————————————————– ——————————

ومعدلاتنا هي أسعار سوق تنافسية مع أي شخص يتطلع إلى توفير التخزين للأشخاص.

————————————————– ——————————

ديريك براينت ووكر ، BofA Merrill Lynch ، قسم الأبحاث – نائب الرئيس [20]

————————————————– ——————————

فهمتك. وأنا أعتقد هل لديك نوع من الإحساس في المجموع ما تعتقد أن الارتفاع يرتبط بهذا؟

————————————————– ——————————

Kevin M. Nichols، Shell Midstream Partners، L.P. – الرئيس والمدير التنفيذي ومدير شركة Shell Midstream Partners GP LLC [21]

————————————————– ——————————

حسنًا ، لن نقدم إرشادات الآن حول الإيرادات الإضافية القادمة ، بخلاف معرفة أنه عندما يكون لدينا برميل تخزين ، فإننا نسحب ذلك لأن هناك – التخزين سلعة ساخنة في الوقت الحالي.

————————————————– ——————————

ديريك براينت ووكر ، BofA Merrill Lynch ، قسم الأبحاث – نائب الرئيس [22]

————————————————– ——————————

حسنا. أقدر ذلك. ثم ربما في توسع المريخ ، يبدو أنك تحاول إنهاء الأمور بنهاية العام. كيف يجب أن نفكر في إيقاع توسعك في عام 21 وأثناء الخدمة؟ هل هذا أكثر من نهاية عام 2021 ، منتصف العام؟ كيف يجب أن نفكر في توقيت هذا المشروع؟

————————————————– ——————————

ستيفن سي ليدبيتر ، Shell Midstream Partners ، L.P. – VP of Commercial – Shell Midstream Partners GP LLC [23]

————————————————– ——————————

لذا فإن توقيت الموعد الذي سيتم تنفيذه على الإنترنت ، أعتقد ، هل هذا هو السؤال؟

————————————————– ——————————

ديريك براينت ووكر ، BofA Merrill Lynch ، قسم الأبحاث – نائب الرئيس [24]

————————————————– ——————————

نعم.

————————————————– ——————————

ستيفن سي ليدبيتر ، Shell Midstream Partners ، L.P. – VP of Commercial – Shell Midstream Partners GP LLC [25]

————————————————– ——————————

نعم. لذلك نحن ما زلنا في وسط تحديد البناء التجاري الذي سيبلغ التصميم التفصيلي النهائي. الشيء الجيد هو أن الكثير من المحادثات لا تزال تتقدم. الطلب لا يزال هناك. نتوقع اتفاقيات نهائية نهائية بحلول نهاية العام وسنكون الإطار الزمني منتصف العام عبر الإنترنت في عام 2021.

————————————————– ——————————

Kevin M. Nichols، Shell Midstream Partners، L.P. – الرئيس والمدير التنفيذي ومدير شركة Shell Midstream Partners GP LLC [26]

————————————————– ——————————

إنه بالفعل مقدمًا ، ديريك ، قبل فيتو وباورناب ، اللذين لا يزالان على الجدول الأصلي.

————————————————– ——————————

ديريك براينت ووكر ، BofA Merrill Lynch ، قسم الأبحاث – نائب الرئيس [27]

————————————————– ——————————

حسنا. في احسن الاحوال. ثم ربما آخر واحد بالنسبة لي. أعني هل ستميز – بما أن لدينا شهر أبريل تحت حزامنا ، فهل تصف هذا الشهر على أنه نوع من – وخاصة بالنظر إلى أنك ترى بعض الارتفاع ، كنوع من الشهر الأصعب للربع الثاني؟ وإذا كنت ستجعل نوعًا ما في أبريل نوعًا من الإطار الزمني لشهر مايو ويونيو أيضًا ، فهل لديك فكرة عن نسبة التغطية إذا كانت نتائج أبريل – ستكون نوعًا من مستوى الربع الكامل؟

————————————————– ——————————

Kevin M. Nichols، Shell Midstream Partners، L.P. – الرئيس والمدير التنفيذي ومدير شركة Shell Midstream Partners GP LLC [28]

————————————————– ——————————

نعم. لذا مرة أخرى ، أعتقد أنك تطلب منا أن نكون أكثر تحديدًا بقليل في نسبة التغطية الأقل من 1. ونحن في منتصف الطريق فقط خلال الربع. يونيو لا يزال هناك. هناك الكثير من الأجزاء المتحركة التي لا يزال يتعين أن تتكشف. لقد رأينا بعض التعافي الإيجابي للبنزين وبعض الطلب يسير في الاتجاه الصحيح. ولكن ما يحدث عندما ترفع الدول قيودها وما إذا كانت تواصل فعلاً ذلك أم لا أو تتراجع ، فهناك الكثير من التقلبات التي نحققها مع النطاق هناك.

————————————————– ——————————

المشغل أو العامل [29]

————————————————– ——————————

سؤالك التالي يأتي من خط روبرت موسكا.

————————————————– ——————————

روبرت موسكا ، Mizuho Securities USA LLC ، قسم الأبحاث – مشارك في أبحاث الأمريكتين [30]

————————————————– ——————————

إذن ، فيما يتعلق بتوقعات التغطية الفرعية 1x للربع الثاني ، نظرًا لتنازل التوزيع بداية من الربع القادم والمساهمات والأصول المنسدلة ، فهل يتم حساب مقياس التغطية بشكل مختلف قليلاً ليعكس التغطية التي ستكون بدون التنازل؟ يبدو أنك قد يكون لديكم بعض الوقت في التنفس قبل الذهاب إلى تحت 1 مع بعض هذه العناصر القادمة في الربع التالي.

————————————————– ——————————

شون ج. كارستن ، Shell Midstream Partners ، L.P. – CFO ، نائب الرئيس ومدير شركة Shell Midstream Partners GP LLC [31]

————————————————– ——————————

نعم. لذا فإن التوجيه الذي قدمناه يدور حول ما نراه في السوق. لذلك كنا متفائلين جدًا ، إذا تذكرنا ، من الجزء الأول من العام عندما أعلنا إتمام الصفقة. ولكن مع إصابة COVID-19 بضربنا في أواخر شهر مارس ، فإنه من الصعب جدًا علينا أن نرى نظرًا لتقلبات أرباحنا من الأصول لتقديم أي نوع من التوجيه. إذن في عالم عادي ، نعم ، لقد كنا فوق التغطية 1.0 بكثير ، لكننا سنرى أين يهبط علينا الربع الثاني.

————————————————– ——————————

Robert Mosca, Mizuho Securities USA LLC, Research Division – Associate of Americas Research [32]

——————————————————————————–

Understood. And then if I could, just had an operational question, particularly on what you’re seeing offshore. And I know you already answered the first part of my question speaking to the demand for Gulf of Mexico barrels in the Gulf refinery system. But could you perhaps opine on the Eastern Corridor volume reductions and then just anything you’re seeing as far as the time line for longer term exploration projects offshore?

——————————————————————————–

Kevin M. Nichols, Shell Midstream Partners, L.P. – President, CEO & Director of Shell Midstream Partners GP LLC [33]

——————————————————————————–

نعم. So I’ll start and then I’ll turn it over to Steve. We’ve been talking about the Gulf of Mexico for a very long time, and it’s gone through various different cycles around different crude price and that kind of thing. And with the funnel offshore that once people take their investment decision, those projects are pretty much committed. So the near term and the medium term is less likely to be affected with new projects coming on.

As an example, Vito and Powernap coming on next year and there’s a couple beyond that where they’re well into construction. And so what we — if there was to be an impact, it would come in delays to new things coming into the funnel, which have really more of that 5-, 7-year out time horizon. So we’ll have to wait and see what happens, and that’ll depend on volatility and how long we’re in this kind of demand situation.

With regards to the Eastern Corridor, I’ll let Steve answer that.

——————————————————————————–

Steven C. Ledbetter, Shell Midstream Partners, L.P. – VP of Commercial – Shell Midstream Partners GP LLC [34]

——————————————————————————–

نعم. Thanks. So I think the exposure on the east really is around concentration for smaller producers or higher cost to produce fields as well as some of the crude grades being more of an HLS type exposed barrel that may not match up as well with the current demand patterns. We’ve seen very little impact to our business and impact to the Eastern Corridor to this point. It’s something we continue to monitor. Again, the majority of our crude that we transport through the Central Corridor and others is medium sour. It matches up very, very well. And our exposure points that we mentioned earlier are relevant for this situation as well as the long term.

——————————————————————————–

Operator [35]

——————————————————————————–

Your next question comes from TJ Schultz from RBC Capital.

——————————————————————————–

Torrey Joseph Schultz, RBC Capital Markets, Research Division – Co-Head & MD of Master Limited Partnership Franchise [36]

——————————————————————————–

Just one follow-up on the distribution. So my understanding was that coverage would be tight this year in kind of a transition period and then grow over time. And you have the flexibility to withstand tighter coverage just given your asset mix and the balance sheet. So has anything changed relative to your outlook on coverage improving beyond 2020? And if you’re looking at the distribution on kind of a quarter-by-quarter basis now, where you’re keeping it flat in the second quarter in what might be a trough demand quarter, just how you’re thinking longer term for coverage improving.

——————————————————————————–

Kevin M. Nichols, Shell Midstream Partners, L.P. – President, CEO & Director of Shell Midstream Partners GP LLC [37]

——————————————————————————–

I think our story is still there with regards to the business that we see coming onboard, the Mars expansion project, some additional offshore production and some of the other projects that we see across our portfolio. That hasn’t changed. What really has changed right now is just the level of uncertainty from COVID-19 and the demand destruction and what really is going to happen with demand over the rest of the year. And so we’ll have to watch and see what happens with demand. I think it’s more of that refined product story. We think the basin in the Gulf of Mexico and crude holds up well, but we’re going to have to wait and see what happens with demand. So I think that’s really the big change.

——————————————————————————–

Operator [38]

——————————————————————————–

And your next question comes from the line of Joe Martoglio with JPMorgan.

——————————————————————————–

Joseph Robert Martoglio, JP Morgan Chase & Co, Research Division – Research Analyst [39]

——————————————————————————–

I just wanted to ask, maybe dive in a little more on, I guess, what you’re seeing offshore and the [signs] there. I think Murphy said this morning they’re dialing back production a bit. I’m wondering if that flows onto your systems and then also even a lot of the production from the majors, I guess, how — if they’re dialing back as much or what you’re seeing there.

——————————————————————————–

Kevin M. Nichols, Shell Midstream Partners, L.P. – President, CEO & Director of Shell Midstream Partners GP LLC [40]

——————————————————————————–

نعم. And maybe I’ll let Steve give you more detail. But overall, we have not seen a material impact to our systems offshore. And the other thing would be that, I know people were focused on storage and it becoming physical that where you couldn’t put your crude anywhere because there were more crude than there was needed to be refined, and that would curtail. We have not seen that materialize.

There are some players in shallow water and some of the smaller players, for financial reasons, are either pulling their turnarounds forward to do it in this time frame, or for financial reasons, they’re choosing to do something. But it hasn’t been material and it doesn’t impact our large offshore production customers.

Steve, anything you want to add there?

——————————————————————————–

Steven C. Ledbetter, Shell Midstream Partners, L.P. – VP of Commercial – Shell Midstream Partners GP LLC [41]

——————————————————————————–

No. I think you covered it well, Kevin.

——————————————————————————–

Joseph Robert Martoglio, JP Morgan Chase & Co, Research Division – Research Analyst [42]

——————————————————————————–

Okay. That makes sense. And then also another one, appreciate the color you gave about kind of overall refined product trends. But wanted to see, I guess, on your systems, can you say, I guess, what you’re seeing on kind of Colonial and Explorer quarter-to-date? And is that consistent with the country’s trends? And then maybe also on the crude side, I guess, what you’re seeing on Zydeco quarter-to-date.

——————————————————————————–

Kevin M. Nichols, Shell Midstream Partners, L.P. – President, CEO & Director of Shell Midstream Partners GP LLC [43]

——————————————————————————–

نعم. I’ll take the first part and I’ll ask Steve to answer the Zydeco part. We don’t talk on behalf of Colonial, which is an independently run company that we’re one owner of. But obviously, Colonial is one of the large flagship finished product systems. And so it correlates to what you see demand happening across the country, especially in the Northeast.

It is the most cost-efficient, most effective way to transport and meet demand in key market centers in New York Harbor and all those states in the eastern seaboard. So as demand returns, it would be the pipeline system that would recover with strength.

On Zydeco, maybe you can comment.

——————————————————————————–

Steven C. Ledbetter, Shell Midstream Partners, L.P. – VP of Commercial – Shell Midstream Partners GP LLC [44]

——————————————————————————–

So on Zydeco, I mean, what we see is, we still see strength in volumes currently on the system. And we believe that’s, again, a testament to Zydeco remaining a strategic asset in the Gulf Coast that can compete, connects multiple trading hubs, refining centers, storage as well as export access across the water. So we’re pleased with our position, and Zydeco continues to perform well.

——————————————————————————–

Operator [45]

——————————————————————————–

Thank you. We have no further questions. I will now turn the call back over to Jamie Parker.

——————————————————————————–

Jamie Parker, Shell Midstream Partners, L.P. – IR Officer [46]

——————————————————————————–

All right. We thank everyone for their interest in Shell Midstream Partners. And if you have any additional follow-up questions following today’s presentation, please feel free to give me a call directly. My contact information can be found on the presentation materials as well as on our website, shellmidstreampartners.com.

——————————————————————————–

Operator [47]

——————————————————————————–

This concludes today’s conference. يمكنك الآن قطع الاتصال.