كيف يمكنك تحويل 17 مليار دولار من أسهم BlackRock؟

(رأي بلومبرج) – إذا لم تكن تعلم أن PNC Financial Services Group Inc. ومقرها بيتسبرغ تمتلك 22٪ من أكبر مدير للأصول في العالم ، فأنت تمتلك الآن. يقول البنك الإقليمي الأمريكي إنه يبيع حصته بالكامل في BlackRock Inc. ، بقيمة 17 مليار دولار. سواء كان ذلك بشكل مطلق أو نسبيًا بالنسبة لحجم الشركة ، فهي معاملة مذهلة تثير تساؤلات حول الشكل الذي سيبدو عليه سجل إدارة الأصول في المستقبل.

قررت PNC أن لديها فرصًا أفضل لرأس مالها من الاستمرار في قيادة التحول نحو الاستثمار السلبي (ومكاسب السوق) التي قدمها سهم BlackRock. بعد الغوص إلى 327 دولارًا للقطعة خلال مسار الفيروس التاجي لشهر مارس ، أغلقت أسهم BlackRock يوم الاثنين عند 493 دولارًا – خجولة من أعلى مستوى لها في 2019. لا شك أن PNC لا تريد المخاطرة برؤية تصحيح آخر للسوق عندما يمكنها البيع عند هذه المستويات.

ولكن لكي يتخلص مثل هذا الحامل القديم في كامل حصته يرسل إشارة سلبية – حتى لو رأى PNC ببساطة فرص استحواذ مدفوعة بالأزمات في ساحته الخلفية. من مصلحة كل من PNC و BlackRock العمل معًا لإنجاز هذه الصفقة الضخمة. تقوم BlackRock بإصدار نشرة. يجب أن توفر هذه اللقطة الحديثة للأعمال للمستثمرين بعض الراحة لأنهم يعرفون ما يحتاجون إلى معرفته. ستقوم BlackRock بشراء 1.1 مليار دولار من العرض – وهي علامة على أنها واثقة من نفسها وتحرك يعزز عادة ربحية السهم.

ليس من الواضح ما إذا كانت البنوك الاستثمارية الثلاثة المعنية – Citigroup Inc. و Morgan Stanley و Evercore Inc. – قد ضمنت PNC بسعرًا محددًا على الكتلة ، أو ما إذا كانت الشروط ستكون نتيجة لأوامر إرشادية يتم وضعها الآن من قبل المستثمرين. إن التزام الاكتتاب الصارم سيكون شجاعًا في هذه الأسواق ، ولكن هناك ثمن لكل شيء.

في كلتا الحالتين ، سيتم تنفيذ الكثير من الإجراءات القانونية لهذه الصفقة بالفعل. من الصعب تصديق أن الأبطال كانوا سيعلنون هذه الخطوة ما لم يصطفوا بعض الأطراف المهتمة ، بدءًا بالمساهمين الحاليين. هذه فرصة لاقتناص حصة كبيرة في BlackRock دون رفع سعر سهمها أثناء قيامك بالشراء ، كما سيحدث عند الاستحواذ في السوق. يشير أن الأسهم بالكاد تراجعت في التداول خارج ساعات العمل إلى أن سوق الأسهم لا تتوقع عسر الهضم.

يبدأ البيع بالضرورة كعملية تعاونية. ولكن بما أن شركة PNC لن تبقى مساهماً ، فإن التزاماتها تقع في المقام الأول على مستثمريها. أولويتها هي الحصول على أفضل سعر لهذه الصفقة. تختلف احتياجات BlackRock إلى حد ما: ستحتاج إلى مجموعة داعمة ومتنوعة من المساهمين القادمين وسعر سهم مستقر بمجرد إتمام الصفقة. لا يزال هناك احتمال لأن يصطدم الجانبان بصفقة بهذا الحجم.

لا يعكس هذا العمود بالضرورة رأي هيئة التحرير أو Bloomberg LP وأصحابها.

كريس هيوز كاتب عمود في Bloomberg يغطي الصفقات. وقد عمل سابقًا مع رويترز بريكينجفيوز ، وكذلك الفاينانشيال تايمز والصحيفة المستقلة.

bloomberg.com/opinion“data-responseid =” 27 “> لمزيد من المقالات مثل هذه ، يرجى زيارتنا على bloomberg.com/opinion

إشترك الآن للبقاء في المقدمة مع مصدر أخبار الأعمال الأكثر موثوقية. “data-reaidid =” 28 “>إشترك الآن للبقاء في المقدمة مع مصدر أخبار الأعمال الأكثر موثوقية.

© 2020 Bloomberg L.P.