نسخة معدلة من المؤتمر الهاتفي لأرباح OCI.AS أو العرض التقديمي 11-May-20 2:00 pm GMT

من الناحية التشغيلية ، كان لدينا ربع جيد. يسعدنا أن تستمر محفظة النيتروجين في العمل بمعدلات ثابتة وعالية في الربع الأول من عام 2020 ، بعد التحول الواسع النطاق في العام الماضي مع عدد كبير من المصانع التي تعمل فوق سعة اللوحة الاسمية بعد مبادرات الاختناق. هذا على الرغم من بعض فترات التوقف غير المجدولة في واحد في Fertil خلال Q1 ، والتي تمت معالجتها وجميع الخطوط تسير بشكل جيد مرة أخرى. على أساس شبه مماثل ، باستثناء Fertil ، نظرًا لأنه أصبح جزءًا فقط من مجموعتنا في الربع الرابع من عام 2019 ، زاد إجمالي إنتاجنا من الأمونيا بنسبة 15٪ في الربع الأول مقارنة بالربع نفسه من العام الماضي. حققنا بعض الزيادات الكبيرة في Sorfert و IFCo خلال الربع ، على وجه الخصوص. تتميز جميع خطوط الإنتاج في مصنع Sorfert بمستويات عالية باستمرار منذ حدوث الاختناق في الربع الأول ، مما أدى إلى متوسط ​​الاستخدام فوق 90 ​​٪ في الربع الأول ، بزيادة أكثر من 50 ٪ في أحجام الإنتاج من الربع الأول من عام 2019 إلى الربع الأول من عام 2020.

حافظت شركة Iowa Fertilizer Company على معدلاتها العالية التي حققها المصنع منذ التحول الصيف الماضي. ونتيجة لذلك ، تحقق مصانع المنبع أحجامًا قياسية. على سبيل المثال ، كان استخدام الأمونيا في المتوسط ​​110٪ من سعة لوحة الاسم في الربع الأول ، وارتفع الإنتاج بنسبة 25٪ على أساس سنوي.

محفظة الميثانول الخاصة بنا هي وراء محفظة النيتروجين ، لكننا حققنا تقدمًا كبيرًا في تحسين الأداء هنا أيضًا. في العام الماضي ، كما تعلمون ، تكبدت OCI Beaumont خسارة في الإنتاج في إجمالي 5 أشهر بسبب بعض القضايا الرئيسية إلى حد كبير ، والتي تمت معالجتها بشكل شامل في تحولنا الأخير. ذكرنا في مكالمة التحديث ربع السنوية الأخيرة أننا قمنا بتسريع التحول واستكملناه في النصف الأول من يناير للأمونيا والنصف الثاني من فبراير للميثانول. كان كلا النباتين يعملان باستمرار منذ ذلك الحين. ويمكنني أن أؤكد أن بومونت تواصل العمل بثبات ، بالقرب من أقصى إمكاناتها ، بمتوسط ​​113 ٪ من قدرة التصميم قبل الإختناق في أبريل.

حققنا أحجامًا أعلى في Natgasoline في الربع الأول من العام الماضي ، على الرغم من أن معدل الاستخدام المخطط تأثر بالعديد من الانتكاسات خلال الربع. تم إجراء إصلاحات ويعمل المصنع الآن مرة أخرى.

كانت أحجام الإنتاج في هولندا في BioMCN ثابتة نسبيًا كواحد من الخطين ضمن تحول ممتد. ولكن تم تعويض ذلك بأحجام إضافية من الخط الثاني الذي تم تجديده مؤخرًا ، والذي تم تكثيفه. نتوقع أن نرى الفوائد الكاملة لكلا الخطين من الربع الثالث فصاعدًا.

كما ارتفعت أحجام مبيعاتنا بقوة. ارتفع إجمالي حجم المبيعات المملوكة لنا بنسبة 62٪ إلى 2.7 مليون طن متري خلال الربع الأول من عام 2020 مقارنة بالربع المماثل من العام الماضي. يجب النظر إلى هذا في سياق بداية متأخرة جدًا للموسم في عام 2019 بسبب الطقس القاسي مقارنة بالظروف الأفضل بكثير هذا العام. استفدنا أيضًا من عوامل أخرى: أولاً ، بالطبع ، إضافة Fertil في أبو ظبي لنتائجنا الموحدة ، ولكن أيضًا زيادة معدلات الاستخدام والإنتاج أعطت دفعة كبيرة مدفوعة بزيادة إنتاج الأمونيا. وعلى أساس المثل بالمثل ، كانت أحجام النيتروجين الخاصة بنا ستظل مرتفعة بنسبة 40٪ على أساس سنوي.

استمرت أعمال سوائل عادم الديزل في الربع الأول في الولايات المتحدة في النمو الصحي مقارنة بالعام الماضي. كانت أحجام الميثانول المنتجة بنفس المستوى تقريبًا بنفس المستويات التي كانت عليها خلال الربع الأول من عام 2019 نتيجة للتحولات الرئيسية وبعض أعمال الصيانة التي ذكرتها للتو. مع ذلك ، أود أن أسلمها لحسن للنتائج المالية.

————————————————– ——————————

حسن حمد بدراوي ، OCI N.V. – المدير المالي للمجموعة ، نائب الرئيس التنفيذي والمدير التنفيذي [4]

————————————————– ——————————

شكرا يا احمد. سأبدأ بتغطية بعض النقاط البارزة لنتائجنا التي نشرناها هذا الصباح ، مع التركيز أولاً على الربح والخسارة. لقد سجلنا زيادة في الإيرادات الموحدة بنسبة 36٪ لتصل إلى 811 مليون دولار خلال الربع الأول من عام 2020 مقارنة بالربع المماثل من العام الماضي. يعكس هذا ما وصفه أحمد للتو ، وهو زيادة في أحجام الإنتاج ، بالإضافة إلى التحولات التي شهدناها في الفترة السابقة ، ولكن تم تعويضه جزئيًا بنسبة 15 ٪ إلى 25 ٪ من أسعار البيع المنخفضة لمنتجاتنا الرئيسية مرة أخرى على أساس سنوي مقارنة.

بلغ العائد قبل احتساب الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين 193 مليون دولار أمريكي ، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 49٪ مقارنة بالربع الأول من عام 2019. وكان المحرك الرئيسي أكثر من 60٪ زيادة في حجم المبيعات. هذا العام ، كما وصف أحمد مرة أخرى في وقت سابق ، كانت أنماط الطقس مثالية لزراعة المحاصيل ، وبدأ الموسم بطريقة صحية في مارس. لقد استفدنا أيضًا من انخفاض أسعار الغاز الفوري في أوروبا والولايات المتحدة ، إلى جانب تركيزنا على المنتجات الممتازة ، مما دعم أداء الهامش خلال الربع. ونتوقع أيضًا أن يتم تسجيل التأثير الكامل للانخفاض الأخير في أسعار الغاز من الربع الثاني فصاعدًا في عام 2020.

على مستوى القطاع ، تحسنت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين لكل من أعمال النيتروجين والميثانول على الرغم من انخفاض أسعار البيع بشكل ملحوظ مقارنة بالربع الأول من العام الماضي. بالنظر إلى جسر من الربع الأول من العام الماضي إلى الربع الأول من هذا العام ، من الجدير بالذكر أن تأثير انخفاض أسعار البيع وحده يبلغ حوالي 90 مليون دولار ، وبالتالي ، يقابله نمو الأحجام وتحسين أسعار الغاز الأساسية التي تمكنا من تحقيقها. التوصل. كانت أكبر زيادة في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين في قطاعات النيتروجين ، مدفوعة في المقام الأول بأداء منصة تصديرنا في الشرق الأوسط ، والمعروفة باسم Fertiglobe. لقد حصلنا على دفعة من إدراج Fertil في نتائجنا الموحدة ، بالطبع ، ولكن كان هناك تحسن كبير في عملياتنا في الجزائر أو كبريتات الجزائر كان أيضًا عاملاً كبيرًا. لتذكيرك ، ولإعادة التأكيد ، أجرينا أول تحولين شاملين في عام 2019 في مواقعنا الجزائرية خلال الربع الأول من عام 2019 ، وبالتالي ، النمو الملحوظ في الحجم.

تراجعت أعمالنا الأوروبية بشكل طفيف حيث قمنا بإجراء بعض مخزون التكلفة الأعلى ، ولم نلتقط التأثير الكامل لأسعار الغاز المنخفضة بعد. نأمل أن تؤدي بداية الموسم الصحية إلى تخفيضات كبيرة في المخزون خلال الربع الثاني والفترات اللاحقة. كان أداء قطاعات الميثانول جيدًا نسبيًا إذا أخذنا أسعار البيع المنخفضة ، والتحول في بومونت والتكاليف الإضافية المرتبطة بها في الاعتبار. نظرًا للطبيعة التعاقدية لأعمال الميثانول ، فقد تكبدنا بعض التكاليف الإضافية المتعلقة بشراء الميثانول التي تم شراؤها من السوق نتيجة التوقف عن العمل خلال الربع لتلبية الأحجام التعاقدية.

كان أداء Natgasoline أفضل مما كان عليه في الربع الأول – الربع الأول من عام 2020 ، وكانت معدلات الاستخدام أعلى بكثير من الربع الأول من عام 2019 ، وعلى الرغم من حقيقة أننا ما زلنا نعمل على تحسين استخدام القدرات ، مما يشير إلى المزيد من الارتفاع في وقت لاحق من هذا العام. تجدر الإشارة إلى أن حصتنا البالغة 50٪ من مدفوعاتنا التأمينية الثانية البالغة 15 مليون دولار كتعويض عن خسائر الأعمال التجارية والأضرار المتكبدة في الأشهر القليلة الماضية مدرجة أيضًا في Natgasoline EBITDA للربع الأول.

التحول إلى الميزانية العمومية والتدفقات النقدية. كان التدفق النقدي الحر قبل نمو CapEx خلال الربع سلبيًا 85 مليون دولار. ويعكس هذا بشكل رئيسي زيادة في رأس المال العامل الصافي بقيمة 125 مليون دولار ، وهي ميزة متكررة خلال هذا الوقت من الموسم – أو هذا العام ، مدفوعًا في الغالب بارتفاع الذمم المدينة التجارية. وهذا يُترجم بشكل طبيعي إلى نقد عند دخولنا في الربع الثاني وبعض النتائج المحتملة في الربع الثالث أيضًا. كما كانت النفقات الرأسمالية للصيانة 91 مليون دولار أعلى من المتوسط ​​نتيجة لبعض المدفوعات المتعلقة بعام 2019 والتي تم ترحيلها في العام ولكن في الغالب بسبب التحول الشامل للغاية في OCI Beaumont ، والذي تم وصفه سابقًا. لا ينبغي أن يكون هذا الرقم سنويًا لأنه لا يمثل المتوسط ​​الفصلي ، وما زلنا نتوقع أن يبلغ معدل رأس المال الموحد حوالي 250 مليون دولار خلال العام وهو أقل من التوجيه السابق بمقدار 30 مليون دولار ، 40 مليون دولار.

انخفض صافي ديوننا بمقدار 94 مليون دولار خلال الربع إلى 3.97 مليار يورو اعتبارًا من تاريخ الميزانية العمومية في 31 مارس 2020. على الرغم من هذه التدفقات الخارجة عن المعدل الأعلى ولم يتم تحقيق النقد من Natgasoline خلال الربع. ويرجع ذلك في الغالب إلى حقيقة أننا تلقينا مقابل نقدي قدره 167 مليون دولار من أدنوك في مارس ، مما يعكس إغلاق تسوية الديون الصافية بناءً على التسويات الختامية لدمج Fertiglobe. ولدينا أيضًا بعض التأثيرات السلبية في العملات الإيجابية بحوالي 33 مليون دولار ، مما يعكس بشكل رئيسي حركة الدولار واليورو واستمرار انخفاض قيمة الدينار الجزائري.

نعتقد أن وضع السيولة الموحد لدينا البالغ حوالي 1.3 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من 31 مارس 2020 ، والذي يتضمن التحوط من التسهيلات الملتزم بها ، لا يزال في صحة جيدة وقد ساعدته إجراءاتنا الاستراتيجية وإعادة التمويل خلال الـ 24 شهرًا الماضية. الأهم من ذلك ، نتيجة لإجراءات إعادة التمويل في الوقت المناسب في أكتوبر 2019 ، والعام السابق ، ليس لدينا استحقاقات دين على مستوى الشركة الأم حتى تاريخ استحقاق السندات المقبل في أبريل 2023. كما أن لدينا استهلاك دين مجدول محدود للغاية بأقل من 200 دولار مليون دولار في المتوسط ​​عبر المجموعة حتى نهاية عام 2022.

وأخيرًا ، ستنخفض أيضًا بعض تكاليفنا الكبيرة الأخرى ، مع التركيز على مصروفات الفوائد هذا العام ، حيث نتوقع انخفاضًا في مصروف الفائدة يتراوح بين 30 مليون دولار إلى 40 مليون دولار في 2020 مقارنة بعام 2019 نتيجة لإعادة التمويل لدينا. الإجراءات وانخفاض في المعدلات الأساسية. كما نواصل العمل على تحسين بعض ديون العمليات ، بما في ذلك ديون Fertiglobe بهدف تبسيط الهياكل واستهداف مدخرات إضافية. لذلك ، نعتقد أننا في وضع جيد يسمح لنا بتحمل الظروف الحالية. بهذا ، أود أن أسلم إلى ناصف لمزيد من التعليقات. ناصف؟

————————————————– ——————————

ناصف أنسي نجيب ساويرس ، OCI N.V. – الرئيس التنفيذي والمدير التنفيذي [5]

————————————————– ——————————

شكراً لك يا حسن وأشكركم جميعاً على الانضمام إلى المكالمة اليوم. اسمحوا لي أن أبدأ بشكر جميع أعضاء فريق OCI على تفانيهم ومرونتهم والحفاظ على سلامتهم. أنا مندهش أنه خلال هذه الأوقات الصعبة ، تمكنا من إظهار مستويات الشركات العالمية التي لم نرها من قبل وحققنا أفضل سجلات السلامة في فئتها. على الرغم من جميع التحديات التي يواجهها العالم ، فإن التوقعات بالنسبة لغالبية أسواقنا لا تزال تبدو جيدة وقاعدة أصول OCI والقدرات التجارية والوضع المالي في وضع جيد لإدارة التقلبات على المدى القريب.

إذا بدأت بأسواق النيتروجين. يسعدني أن أؤكد أنه من ناحية الأسمدة ، لم نشهد أي تأثير مادي من COVID-19 خلال موسم التطبيق المستمر. إذا كان هناك أي شيء ، فقد كانت لدينا بداية قوية للغاية للموسم في جميع أسواقنا النهائية ، ويبدو دفتر الطلبات الخاص بنا للربع الثاني في حالة صحية جيدة. في الولايات المتحدة ، كانت الزراعة في الربيع متقدمة جدًا عن العام الماضي مع أحدث بيانات وزارة الزراعة الأمريكية في بداية مايو والتي أظهرت زراعة الذرة بنسبة 50 ٪ كاملة مقارنة بـ 21 ٪ في العام الماضي في نفس التاريخ. من المعلوم جيدًا أنه في مارس ، خرجت وزارة الزراعة الأمريكية بتقدير صعودي قدره 97 مليون فدان لموسم التطبيق هذا. يعتقد مراقبو السوق حاليًا أن هذا سينخفض ​​بشكل طفيف ، ربما يصل إلى 94 مليون فدان ، لكننا سنعرف المزيد في الأسابيع القادمة. لا تزال هذه زيادة صحية للغاية بنحو 5 ٪ عن العام الماضي. كان موسم الأمونيا للتطبيق المباشر في أبريل هو الأقوى منذ سنوات عديدة ، مدعومًا بالطقس المواتي للغاية. ويشير مزيج الزيادة في الأفدنة واستيراد اليوريا المتخلف إلى الولايات المتحدة مقارنة بالعام الماضي إلى موسم قوي للغاية بالنسبة لليوريا و UAN أيضًا. ونتيجة لذلك ، يجب أن تنتهي الصناعة الموسم مع الحد الأدنى من مخزون ترحيل الأسمدة النيتروجينية.

في أوروبا ، نشهد طلبًا قويًا جدًا على توصيلات مايو ويونيو في أسواق نترات شمال أوروبا الأساسية. لذلك نتوقع أداءً جيدًا لعملياتنا الأوروبية في الربع الثاني أيضًا ومستوى مخزون أقل بدءًا من أشهر الصيف الأكثر ليونة.

تم بيع منصة التصدير الخاصة بنا ، Fertiglobe حتى منتصف شهر يونيو ، ونحن نستفيد من الطلب المستمر في مناطق الاستيراد الرئيسية ، وكنا نبيع كميات كبيرة في جنوب أوروبا وشرق إفريقيا والهند وأستراليا على سبيل المثال لا الحصر ، بما في ذلك بعض أسواق جديدة لنا. بشكل عام ، نشعر بالرضا عن الموسم الحالي والتوقعات الحالية لأعمال الأسمدة لدينا ، وإن كان ذلك مع بعض الضعف في الجانب الصناعي لمشاريع النيتروجين ، سواء كان ذلك من DEF أو الميلامين.

إذا نظرت الآن إلى أعمال الميثانول الخاصة بنا ، فقد انخفضت أسعار الميثانول نتيجة COVID-19 وتأثيرها على أسعار النفط أو انخفاضها بشكل حاد. لدينا رؤية محدودة لطول أزمة COVID-19 وتأثيرها الاقتصادي الكامل ، ولكن بالنظر إلى أسعار النفط المستقبلية ، نعتقد أن النصف الثاني من العام يجب أن يبدأ في رؤية بعض الانتعاش في أسعار الميثانول. ولكن أريد أن أكرر أن نسبة كبيرة من إنتاج الميثانول لدينا ملتزمة بالفعل بالمستخدمين النهائيين الذين يحتاجون إلى المنتج أو أنهم في انخفاض في الإنتاج وأننا معزولون قليلاً بسبب مواقعنا الجغرافية المفيدة القريبة من عملائنا. هناك أيضًا العديد من العوامل التي تخفف من انخفاض الطلب العالمي. الأهم من ذلك ، أن العديد من المنتجين قد أغلقوا بالفعل مرافق الإنتاج عالية التكلفة والتي ستساعد في دعم التوازن في السوق ، ونتوقع المزيد في المستقبل إذا بقيت أسعار الميثانول منخفضة لفترة أطول. نحن ، بالطبع ، في الطرف المنخفض للغاية من منحنى التكلفة. بأسعار الميثانول والغاز الطبيعي الحالية ، تتمتع أعمالنا بميزة تكلفة تنافسية قوية ولا تزال تحقق هوامش صحية.

هذا يقودني إلى نظرتنا. في حين كانت أسعار البيع أقل في كل من النيتروجين والميثانول ، فإننا لا نزال نركز بشكل كامل على ما هو تحت سيطرتنا. أي الامتياز التشغيلي والتجاري والتكاليف القابلة للتحكم ونمو الحجم.

فيما يتعلق بالتميز التشغيلي ، نحن محظوظون لأننا وضعنا اللمسات الأخيرة على عمليات التحول واسعة النطاق الخاصة بأعمال النيتروجين في العام الماضي وأننا قدّمنا وأكملنا نشاطنا الرئيسي لتحويل الميثانول إلى الربع الأول من هذا العام قبل تصعيد COVID-19 وباء. لقد رأينا بالفعل التأثيرات الإيجابية القادمة في أداء الربع الأول لأعمال النيتروجين ، مدعومًا بالتنفيذ الفعال والكفاءة في المبيعات والتوزيع.

في الأشهر القليلة الماضية ، عالجنا أيضًا مناطق معينة من عمليات الميثانول الخاصة بنا ، ونتوقع أن ترتفع أحجام الميثانول حتى عام 2020. ونتيجة لذلك ، نتوقع معدلات استخدام أصول أعلى وأكثر كفاءة عبر النظام الأساسي في عام 2020 ، ونحقق أيضًا أفضل اقتصاديات التحويل.

نحن نعتقد أن هيكل التكلفة لدينا هو بالفعل واحد من الأفضل في الصناعة ، لكننا نواصل البحث عن فرص لتحقيق المزيد من التحسين. على سبيل المثال ، حددنا 20 مليون دولار إضافية من المدخرات النقدية في Fertiglobe ليتم تحقيقها على مدى السنوات الثلاث المقبلة.

أخيرًا ، مع التحكم في التكلفة وتحرك خططنا نحو إمكاناتها الكاملة ، لا نرى أي سبب اليوم لعدم توقع نمو حجم مزدوج الرقم هذا العام. مع ذلك ، سنفتح الخط للأسئلة.

================================================== ==============================

أسئلة وأجوبة

————————————————– ——————————

المشغل أو العامل [1]

————————————————– ——————————

(تعليمات المشغل) السؤال الأول يأتي من خط Tom Wrigglesworth من Citi. .

————————————————– ——————————

Thomas P Wrigglesworth ، Citigroup Inc ، قسم الأبحاث – مدير ومحلل المواد الكيميائية والمواد الأساسية [2]

————————————————– ——————————

ثلاثة ، إذا جاز لي. أولاً ، فقط في موسم الولايات المتحدة ، إذا كان بإمكانك أن تطلب منك المساعدة في رسم الصورة أكثر قليلاً. من الواضح ، كم سيكون النصف الثاني مقابل – آسف ، أعتقد أن الربع الثاني مقابل الربع الأول ، هو ما أطلبه. وهل يمكنك مساعدتنا في فهم ما يعنيه تحول المزيج إلى اليوريا مقابل UAN؟ أي لون إضافي سيكون مفيدًا.

السؤال الثاني هو حول أسعار الغاز الأوروبية. أعتقد أنك لاحظت – لقد قلت أنه بالمعدلات الحالية ، ستكون هناك فائدة قدرها 100 مليون دولار للعام بأكمله ، وأبرزت للتو أنه لم تكن هناك فائدة كبيرة في الربع الأول. إذن ما هو نوع معدل التشغيل في الربع الأول ، مع ملاحظة أنه يجب أن يكون من الواضح أن 25 مليون دولار في الربع إذا أنفقنا ذلك بالتساوي؟

والسؤال الثالث على CapEx. من الواضح أنك خضعت لبعض الصيانة خلال الربع الأول. ولكن ما الذي يجب أن نتوقعه من CapEx لسنة كاملة؟

————————————————– ——————————

ناصف أنسي نجيب ساويرس ، OCI N.V. – الرئيس التنفيذي والمدير التنفيذي [3]

————————————————– ——————————

احمد هل تريد الاجابة على هذه الاسئلة؟

————————————————– ——————————

أحمد K. Al-Hoshy، OCI N.V. – Group COO [4]

————————————————– ——————————

إطلاقا. بالنسبة للسؤال الأول ، توم ، فيما يتعلق بالحركة هذا العام ، فقد رأينا الكثير منها قادمًا في الواقع في Q2 مقابل Q1. لقد حققنا رقمًا قياسيًا في نيسان / أبريل بالنسبة لحركة الأمونيا في الغرب الأوسط ، ثم نتوقع أن نرى وبدأنا في الرؤية بسبب تسارع زراعة المحاصيل والطلب القوي جدًا من اليوريا و UAN أيضًا.

فيما يتعلق بسؤالك الثاني حول الغاز الطبيعي ، كما ذكر حسن خلال الملاحظات السابقة ، فقد رأينا انخفاضًا حادًا في أسعار الغاز الطبيعي في أوروبا في الواقع ، TTF ، وهو ما نشتريه من التداول أسفل هنري هاب إلى الربع الثاني. ولكن كما ذكر حسن ، في Q1 ، لم نحصل على الفائدة المادية لذلك لأن بعض المخزون الذي تم بيعه في Q1 كان بارتفاع أسعار الغاز في Q4. لذا اترك هذا الرقم 100 مليون دولار يعكس مزايا رصيد العام بشكل رئيسي عند مقارنته بالعام السابق. وكما تذكرون ، فإن أسعار الغاز في الربع الأول كانت لا تزال مواتية لعام 2020 مقارنة بعام 2019. هل يمكنك تذكيرني بسؤالك الثالث؟

————————————————– ——————————

Thomas P Wrigglesworth ، Citigroup Inc ، قسم الأبحاث – مدير ومحلل المواد الكيميائية والمواد الأساسية [5]

————————————————– ——————————

نعم. السؤال الثالث كان على CapEx لسنة كاملة ومن الواضح …

————————————————– ——————————

أحمد K. Al-Hoshy، OCI N.V. – Group COO [6]

————————————————– ——————————

نعم. لذلك قمنا بشكل أساسي بمراجعة CapEx بشكل طبيعي على مدار الأشهر القليلة الماضية ، خاصة مع ظاهرة COVID-19. وكما ذكرنا ، نحن محظوظون لأن الكثير من CapEx الذي كان علينا القيام به ، العاجل ، سواء كان تحول OCI Beaumont ، والذي قمنا بتسريعه أو في العام الماضي ، Sorfert و IFCo ، أحد خطوط OCI Nitrogen ، الكثير من ذلك وراءنا الآن. إذا نظرنا إلى إرشادات CapEx الخاصة بنا ، التي كانت لدينا في المكالمة السابقة ، والتي كانت في 200 مليون دولار إلى حوالي 280 مليون دولار ، وجدنا قدرة على إزالة ما لا يقل عن 30 مليون دولار من CapEx لرصيد هذا العام عبر التأجيلات بشكل أساسي لغير الحرجة الأنشطة التي يمكن أن تنتظر حتى وقت لاحق ليتم تنفيذها. هذا ليس – هذا دون التضحية بالسلامة أو الموثوقية وكل من مديري المشروع – أو مديري المصانع ، حيث تعمل المصانع مع الفريق المركزي ، لتحديد تلك المشاريع وخفض النفقات الرأسمالية خلال هذه الفترة ، وهو لسببين. الأول هو ، من الواضح ، تنفيذ المشاريع خلال أوقات النشاط الأقل – آسف ، أوقات النشاط المتزايد ما لم يكن هناك قيود على التباعد الاجتماعي COVID-19. وثانيًا ، لأننا نتطلع إلى تعظيم توليد التدفق النقدي المجاني خلال العام.

————————————————– ——————————

المشغل أو العامل [7]

————————————————– ——————————

السؤال التالي يأتي من خط كريستيان فايتز من كبلر.

————————————————– ——————————

كريستيان فايتز ، كيبلر تشيوفرو ، قسم الأبحاث – محلل للأسهم [8]

————————————————– ——————————

نعم. ثلاثة أسئلة إذا جاز لي. الاول. هل يمكنك تذكيرنا مرة أخرى بجداول التحول التي تراها على مدار الأشهر القليلة المقبلة ، إن وجدت؟ ثانياً ، أعتقد ، إلى حد ما ، سؤال فلسفي. في بياناتك المعدة ، ذكرت السحب الذي قد يكون له سعر النفط المنخفض عند الطلب على الذرة. هل سترى أي تداعيات على الطلب على الأسمدة في الوقت الحالي ، إذا تجاوز المزارع الأمريكي بالفعل 90 مليون فدان؟ ثم السؤال الثالث. كيف يؤثر COVID-19 على طلب أد بلو AdBlue في الولايات المتحدة ، على كل حال ، بافتراض استمرار نشاط النقل بالشاحنات؟

————————————————– ——————————

أحمد K. Al-Hoshy، OCI N.V. – Group COO [9]

————————————————– ——————————

ربما يمكنني أن أبدأ فقط بسؤال التحول. نحن لا – أعني لأسباب تنافسية واضحة ، نحن لا نسلط الضوء على السوق ، للأسواق العامة ، ما هو الجدول الزمني للتحول لدينا لرصيد العام. لا توصل ذلك إلى السوق. لذا لن نتمكن من التعليق على المعلومات حول التحولات المستقبلية ، ولكننا سنتمكن من تحديد التحولات عند حدوثها كل ربع سنة والنتائج. فيما يتعلق بسؤالك الثالث حول طلب DEF ، فقد شهدنا بعض النعومة في الإطار الزمني من أبريل إلى مايو ، من الواضح ، مع بعض التخفيض في طلب DEF. ولكن لا يزال لدينا مستوى أساسي جيد لتدفق أد بلو AdBlue®. وأعتقد أنك على صواب للإشارة إلى أن DEF في الولايات المتحدة ، على عكس AdBlue في أوروبا ، تركز DEF في الولايات المتحدة إلى حد كبير على نقل الشاحنات الثقيلة ، وسوق ag والتحركات هناك. لذا فإن تخفيضات مركبات الركاب ، حيث رأينا تحركات أقل بكثير لسيارات الركاب ، وهذا أكثر تأثيرًا على استهلاك البنزين ، ولا يؤثر على الكثير من أد بلو AdBlue لأنه سوق أكثر بكثير من البنزين ، لا يعمل بالديزل. لقد رأينا بعض النعومة ، أعني ، شيء ما في نطاق 10٪ إلى 20٪ لكننا – مع عملائنا ، أعتقد أننا قادرون على ذلك – سنكون قادرين على استرداد ذلك لاحقًا عام. وقد حدث ذلك أيضًا خلال الربع الثاني ، مما سمح لنا بتغيير ملف تعريف الإنتاج لدينا بمرونة من سوائل عادم الديزل إلى اليوريا الحبيبية ، على سبيل المثال ، والبيع بسعر أعلى في الوقت الحالي على أي حال بسبب أسواق اليوريا الجافة في حيازات الغرب الأوسط ثابت.

————————————————– ——————————

كريستيان فايتز ، كيبلر تشيوفرو ، قسم الأبحاث – محلل للأسهم [10]

————————————————– ——————————

حسنا عظيم. وعلى الجانب الآخر – هل يمكنك فقط …

————————————————– ——————————

أحمد K. Al-Hoshy، OCI N.V. – Group COO [11]

————————————————– ——————————

لذا ، فإن إيثانول الذرة ، رأينا بوضوح ، أن الطلب على الإيثانول على المدى القريب جدًا – مع انخفاض ما حدث في انخفاض الطلب على البنزين ، من الصعب أن نقول متى يتعافى ذلك في نهاية المطاف من حيث متى يرتفع الطلب على النقل مرة أخرى . لكن بعض العوامل حول ذلك ، والتي من المهم ، من الواضح ، أن نأخذها في الاعتبار هي التفويضات الحكومية تجاه قطاع الزراعة ، والتي حصلت على مساعدة مالية كبيرة لمزارعي الذرة وكذلك على مزج الإيثانول وتفويض الوقود الحيوي في الولايات المتحدة. لذا ، بطبيعة الحال ، إذا رأينا سعر النفط – حيث يرتفع الطلب على النفط ونوع الطلب على النقل ، فإننا نرى أن ذلك يحدث بشكل طبيعي بدون قوى خارجية ، مما يؤدي إلى زيادة الطلب على الإيثانول واستهلاك أعلى للذرة. ولكن حتى في حالة عدم حدوث انتعاش كبير جدًا في ذلك ، فإننا نتوقع بعض الدعم للمساعدة في التخفيف من انخفاض الطلب على الإيثانول.

————————————————– ——————————

المشغل أو العامل [12]

————————————————– ——————————

السؤال التالي يأتي من خط ليزا دي نيف ، مورغان ستانلي.

————————————————– ——————————

ليزا هورتنس ماريا دي نيف ، مورغان ستانلي ، قسم الأبحاث – محلل للأسهم [13]

————————————————– ——————————

زوجان من الأسئلة من جانبي. فقط على متابعة المحللين السابقين. لذلك ، فيما يتعلق بالصيانة ، أفهم حقًا أنه لا يمكنك التعليق على CapEx للصيانة والتحول لأسباب منافسة ، ولكن هل يمكنك على الأقل أن تعطينا القليل من التعليقات رفيعة المستوى ، سواء أكملت على الأقل معظم جولات الصيانة لهذا العام أو على – أم هل – 50٪ قادم؟ هذا هو السؤال الأول. ثانيًا ، فيما يتعلق بالمكالمة الجماعية في الشهر الماضي ، فقد ذكرت أنه وفقًا للمعدلات الفورية الكثيفة وأسعار عقود الميثانول ، كنت تولد بشكل أساسي حوالي 30٪ من هامش ربح الميثانول في أوروبا وحوالي 50٪ في الولايات المتحدة. هل يمكنك تزويدنا بـ القليل من التحديث مع انخفاض أسعار العقود الحالية في الميثانول وربما احتمال ارتفاع أسعار الغاز الطبيعي في الولايات المتحدة قرب نهاية العام ، ما هو نوع المتوسط ​​أو معدل الخروج من حيث هوامش الربح في الولايات المتحدة و أوروبا؟ ثم ثالثا على الشراكة التجارية. لذلك ، خلال العامين الماضيين ، دخلت في عدد من الشراكات التجارية أو حتى أكثر وضوحًا مع أدنوك وداينو نوبل. هل يمكنك تزويدنا ببعض التفاصيل عن المكان الذي حققت فيه التآزر وحيث ترى المزيد من الفرص للتآزر مع هؤلاء الشركاء؟

————————————————– ——————————

ناصف أنسي نجيب ساويرس ، OCI N.V. – الرئيس التنفيذي والمدير التنفيذي [14]

————————————————– ——————————

سأجيب على سؤال الشراكة أولاً ، ثم سيبدأ أحمد في تغيير السؤال. لذلك ، هناك نوعان مختلفان تمامًا من الشراكات. ما لدينا في الولايات المتحدة هو شراكة تهدف إلى تعزيز قوى المبيعات وتزويد عملائنا بنقاط توريد متعددة وتحسين الخدمات اللوجستية وخفض تكاليف الشحن. لذا ما قمنا به مع N7 هو أننا أنشأنا لعملائنا العديد من النقاط حيث يمكنهم الوصول إلى نقاط توريد DEF وتوليد التكرار. والمشروع المشترك مع أدنوك ، ينطوي في الواقع على المشاركة في الأسهم. لذا فهو تبادل للأسهم واندماج كامل. لذا ، نحن أيضًا ، بالإضافة إلى التآزر التجاري المنطقي ، حيث ، على سبيل المثال ، لا معنى للنباتات في شمال إفريقيا ، مثل الجزائر للذهاب إلى الهند و 13 لشحنها إلى الولايات المتحدة أو نصف الكرة الغربي. We have already seen a big chunk of the commercial synergies materialize from the last quarter. So now we are targeting much more efficient distribution channel, which is resulting in a higher netbacks and higher margins. In addition, there are multiple additional areas of synergies that we are already benefiting from, one of them being operational, cooling the plant has a similar technology, best practices and certain cost reductions that are underway to actually exceeding our announced synergies target for Fertiglobe. As you have seen in our press release today, we have announced an additional $20 million of potential savings that we are targeting for materialization in the coming few years. And some of these initiatives have already started.

We also mentioned that we are undergoing an effort to streamline our debt for the Fertiglobe assets, and this should result also in a similar saving in our interest expense for the 3 Fertiglobe assets. Ahmed, you can comment on the turnaround.

——————————————————————————–

Ahmed K. El-Hoshy, OCI N.V. – Group COO [15]

——————————————————————————–

Sure. So Lisa, thanks for your question. The turnaround, I mean we — as I said, we don’t go into detail, but I mean, as we mentioned, Q1 shouldn’t be annualized, right, because it had a lot of cash payments for late Q4 CapEx and the OCI Beaumont turnaround and the ongoing turnout for BioMCN. So I think just given the picture and some of the deferrals we have, I mean, I think that can directionally give you a sense of the intensity of CapEx for the balance of this year, and we do have one, at least, confirm turnaround that we’re moving to next year on the nitrogen side.

With regards to — you had another question on the update on what do the margins look like for our methanol group because we’ve given some guidance around that previously. So despite, obviously, the fall in spot and contract pricing that we’ve seen in the U.S. and the fall in spot pricing, while contractors remain fixed in Europe, we’re still seeing margins north of 35% when you — when the plants are running full utilization, even at the levels we’re talking about here, and that reiterates what Nassef had said in the earlier comments, which is our focus throughout on having well positioned assets at the low end of the cost curve where we can distribute into a customer base that’s close by a reasonably strong netbacks. And we’ve gotten the additional push by having natural gas prices fall precipitously in Europe to levels sub-$2 MMBtu and even projected natural gas price in Europe staying in the low 2s for the next several months, at least during this volatile time.

For the U.S., you could probably just do some math around that and see if you had another $0.20, $0.30 increase or $0.40, $0.50 increase in Henry Hub, what that does to the margin. But I would say that the phenomenon where Europe is trading below Henry Hub on a like-for-like basis does suggest that there could be some other market effects like demand destruction for LNG exports or additional gas supply coming to markets when you’re approaching the $3 an MMBtu with global LNG prices where they’re at in Europe and Asia.

——————————————————————————–

Operator [16]

——————————————————————————–

Next question comes from the line of Rikin Patel from Berenberg.

——————————————————————————–

Rikin Patel, Joh. Berenberg, Gossler & Co. KG, Research Division – Analyst [17]

——————————————————————————–

Just firstly on pricing. We’ve obviously seen urea prices come under a bit of pressure during April, May. Given we had the Indian import tender last week, I’m just curious what that could add for momentum in the coming weeks and whether you think from a global context, we’ll see more Indian import tenders in light of the current COVID-19 pandemic. And secondly, just a follow-up on natural gas. Can you just remind us what your hedging policy is in the U.S. and in Europe and how that’s changed given what’s going on in the energy markets right now?

——————————————————————————–

Nassef Onssy Naguib Sawiris, OCI N.V. – CEO & Executive Director [18]

——————————————————————————–

So the Indian tender will serve primarily to lower the inventory levels for most producers coming into June. So with the shipment made by mid-June, you can almost fairly assume that everybody outside North America will have very little volumes to sell post the shipments to India, including what we’re seeing in China, where they are favoring domestic sales than lower-priced Indian destinations. So what this will do is that it will enable the summer to start from a much better inventory level than last year, for example, where we believe that we will go into the summer with minimal inventory applying for us and for many others of our producer — other producers and competitors. So this is — and the Indian tenders will continue at a rate of a a tender every 4 to 6 weeks. Domestic demand has been very strong. So that will continue into the summer while you start seeing more Latin American demand starting in July as well. So prices have come down, yes, in the last few weeks, but that is normal as you approach the tail end of booking for the season with most suppliers now looking for late June shipments. But pretty much the second quarter is identified in terms of where most of the suppliers know where they’re selling the product. What was your other question, sorry?

——————————————————————————–

Rikin Patel, Joh. Berenberg, Gossler & Co. KG, Research Division – Analyst [19]

——————————————————————————–

In natural gas. Can you just remind us what the hedging policy is in the U.S. and Europe?

——————————————————————————–

Nassef Onssy Naguib Sawiris, OCI N.V. – CEO & Executive Director [20]

——————————————————————————–

So in the U.S., I think we have a collar that protects us from gas prices going much higher. That applies for a portion of Natgasoline. Other than that, I think, starting from March, we have very little hedges in place, if at all, in most plants.

——————————————————————————–

Operator [21]

——————————————————————————–

Next question comes from the line of Steve Byrne from Bank of America.

——————————————————————————–

Stephen Byrne, [22]

——————————————————————————–

نعم. The comment about one of the strongest ammonia application seasons in April than you’ve seen in a long time. I was curious if you had a view as to whether that may have cannibalized some demand for urea and UAN, i.e. where growers just taking advantage of the favorable weather. And then the pricing on the ammonia to shift more of the nitrogen load towards ammonia, could that mean less urea and/or UAN as throughout the rest of the spring season?

——————————————————————————–

Ahmed K. El-Hoshy, OCI N.V. – Group COO [23]

——————————————————————————–

Sure. I can take that. So I mean it’s a good point because, obviously, as they applied ammonia, it can — in certain areas, and there’s not as much switching because people have equipment for ammonia versus UAN versus urea. You could have some switching happen. I’ll note, Steve, that also, obviously, Q4 last year, the fall application for ammonia was a disappointment. So there were some needed nutrients that needed to get into the ton — get it into the ground to compensate for a difficult fall application season here in the spring application. Also, I think some of the producers with flexibility, including ourselves, have switched a little bit some production from UAN into urea, DEF and ammonia production because UAN tends to convert more nitrogen tons at the same time. So there was a bit more ammonia in the system, and this helps take in some of the slack of ammonia in the system. The — from what we’re seeing on the ground, there may have been some incremental switching from UAN in the Eastern Corn Belt, but largely, we continue to see good application of UAN in — starting up in the last few weeks. And then we expect to see a strong sidedress from the customer base later in May and into June for UAN, which is our primary product.

——————————————————————————–

Stephen Byrne, [24]

——————————————————————————–

The comment about inventory levels likely to be at very low levels at the end of the spring season seems very well reasoned. I was curious as to your view as to maybe any changes in the sentiment of your buyers this summer, given the summer, the forward futures contracts for corn are likely to be at $1 a bushel below where they were last summer. Is it something that you’re concerned about, about whether or not there could be a deferral of that purchasing demand this summer?

——————————————————————————–

Nassef Onssy Naguib Sawiris, OCI N.V. – CEO & Executive Director [25]

——————————————————————————–

It’s too early to tell, and part of it is also speculation around what will happen with the ethanol in the second half of the year. So with the COVID-19, the world is starting to open up for business and more consumption. And you must have just said that an hour ago, Saudi announced another 1 million barrel cut in oil production. So we’re not assuming that the second half will see the same, at least that’s what the forward markets are saying on the oil price. And hence, you will have less drama on the ethanol side and should bring in some corn price recovery. So we’re not too concerned about farmers making significant shifts.

Remember, last year, we had the question of what will the China trade war do to farmers positioning for corn and soybeans. And at the end, I mean, it stand out almost not materially different than what was expected.

——————————————————————————–

Stephen Byrne, [26]

——————————————————————————–

And if I may just squeeze one more in here. I was curious as to your view on globally lower energy prices, particularly natural gas as a feedstock for nitrogen. Are you seeing any meaningful increases in global supply as a result of the lower energy costs?

——————————————————————————–

Nassef Onssy Naguib Sawiris, OCI N.V. – CEO & Executive Director [27]

——————————————————————————–

Actually, we believe that every plant that can produce is currently producing. We don’t know of any plants, barring one isolated plant in Ukraine or China, or — but the Chinese plants have also been shut down primarily for environmental reasons. So you can say that most plants are now operating at full capacity. Despite that, we’re seeing prices that are probably 10%, 15% lower than last year going into the summer. But — or yes, so any improvement in demand with no major capacities coming on stream in the coming 3, 4 years should accelerate the balance of supply demand.

——————————————————————————–

Operator [28]

——————————————————————————–

Next question comes from the line of Faisal Azmeh from Goldman Sachs.

——————————————————————————–

Faisal Al Azmeh, Goldman Sachs Group Inc., Research Division – Research Analyst [29]

——————————————————————————–

This is Faisal Azmeh from Goldman Sachs. Just a few questions on my end. Starting off with kind of how to think about volume growth in Q2 versus last year. I know you don’t like to give targets on production. So just kind of maybe if you can point us again through the outages that you had last year and in Q2, if any, on how we should think about the turnaround there. The second question I have is when looking at the Fertiglobe business, we always see like-for-like growth in EBITDA, excluding Fertil, if that’s something you can share? And then the second question I have relating to Fertiglobe is when looking at the quarter-on-quarter revenue growth, you’ve had a bit of growth in revenues but then EBITDA decline Q-on-Q. Is it possible to kind of share the reason behind that?

——————————————————————————–

Nassef Onssy Naguib Sawiris, OCI N.V. – CEO & Executive Director [30]

——————————————————————————–

So on the Fertiglobe side, I think the main issue there is pricing. So you had some pricing differentiation and also at Fertil an outage that happened. I think we will have good volumes — production volumes in Q2, but I don’t want to go into specifics and comparisons with Q2 last year. But we are now in mid-May, and we’re seeing a continuation of the trend of the good volume production in most of our plants. Sorry, what was the other question?

——————————————————————————–

Faisal Al Azmeh, Goldman Sachs Group Inc., Research Division – Research Analyst [31]

——————————————————————————–

نعم. So the third question is just — when thinking about what was the like-for-like growth in Q1 for Fertiglobe, excluding the ADNOC contribution?

——————————————————————————–

Nassef Onssy Naguib Sawiris, OCI N.V. – CEO & Executive Director [32]

——————————————————————————–

So, we had a good quarter in terms of production. We have highlighted that in the release that production was up 50%. So you’d have to do the math on your own. I think Hans can get you that offline, give you some more color on that.

——————————————————————————–

Operator [33]

——————————————————————————–

There are no questions at this time. Please continue.

——————————————————————————–

Nassef Onssy Naguib Sawiris, OCI N.V. – CEO & Executive Director [34]

——————————————————————————–

Okay. I want to thank everybody for participating in the call and look forward to our next call. Thank you very much.

——————————————————————————–

Operator [35]

——————————————————————————–

That does conclude our conference for today. Thank you for participating. You may all disconnect.