كيف يشبه الركود Covid-19 الحرب العالمية الثانية

(رأي بلومبرج) – دفع انهيار Covid-19 للاقتصاد العالمي إلى إجراء مقارنات مع التعديلات الاقتصادية الرئيسية السابقة. وبينما هناك الكثير من النقاش حول الركود الكبير في عام 2008 ، فإن الأزمة الحالية تشترك في الحرب العالمية الثانية.

بالنسبة للولايات المتحدة في الحرب العالمية الثانية ، هاجم عدو وتمت إعادة توجيه جزء كبير من الاقتصاد إلى جهد الحرب. مع Covid-19 ، هاجم فيروس وتم إعادة توجيه جزء كبير من الاقتصاد إلى الترفيه القسري في المنزل. الوقت في المنزل أفضل من الاضطرار للقتال في جزر المحيط الهادئ ، ولكن في بعض النواحي الآثار الاقتصادية متشابهة.

خلال الحرب العالمية الثانية ، أنتج الاقتصاد الأمريكي العديد من الدبابات والبنادق والإمدادات الطبية ، ونمو الناتج المحلي الإجمالي الذي تم قياسه على أنه قوي – خاصة مقارنة بالسنوات السيئة للكساد العظيم السابق. ومع ذلك ، فإن أرقام الناتج المحلي الإجمالي الجيدة مضللة. تُظهر بيانات الاستهلاك الشخصي أنه كان هناك عدد أقل من السلع والخدمات التي يمكن نقلها ، وشعر معظم الناس على الجبهة الداخلية بشعور مميز بالحرمان. يشعر الكثير من الأمريكيين بنفس الشعور الآن.

جاءت العديد من التغييرات في شكل جودة متناقصة ، لذلك حتى أرقام الاستهلاك المنشورة تقلل من الخسائر. خلال الحرب ، تمكنت علبة المتوسط ​​من البريد العشوائي من استبدال شريحة T-bone. واليوم ، يحل موقع “yoga by Zoom” محل زيارة النادي الرياضي ، وهو أيضًا منتج أقل. (تعود السلع المعلبة أيضًا.)

هناك العديد من التنبؤات المتداولة للناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني (معروضة كمعدلات سنوية للتغيير) ، بعضها منخفضة مخيفًا مثل سلبي 24٪. من الواضح أن هذه ليست علامات جيدة. لكن هذه الأرقام ليست تمثيلًا دقيقًا تمامًا لما يحدث.

من الأخبار السارة أنه من المرجح أن تشهد أمريكا ازدهارًا بمجرد زوال حالة عدم اليقين المحيطة بـ Covid-19 ، وهذا سيشبه الازدهار الذي أعقب الحرب العالمية الثانية. سوف يقضي الأمريكيون أشهرًا في تأجيل مشترياتهم الاستهلاكية الأكبر. عندما يحين الوقت ، سيتم إطلاق العنان لهذا الطلب المكبوت ، وسيكون لدى منتجي المواد الاستهلاكية المعمرة المخزون لتلبية ذلك. وبعبارة أخرى ، هناك استبدال بين الزمنيين أكثر من المعتاد.

تستمر القصة

على الجانب السلبي ، لن يتم استرداد الكثير من الاستهلاك المفقود ، والأهم من ذلك كله في قطاع الخدمات. لا يمكن تكوين وجبات المطاعم وحفلات الموسيقى الضائعة. سيكون هذا ركودًا مؤلمًا جدًا للخدمات المباشرة التي لا يمكن تحويلها إلى “إنتاج في زمن الحرب”.

كما هو الحال مع الحرب العالمية الثانية ، فإن أحد أكبر المخاطر اليوم هو خطر المفاجآت غير السارة وغير المتوقعة. وتشمل هذه المخاطر أزمة مالية في منطقة اليورو والانفصال ، والانفجار في الدول المضطربة مثل إيران ، وأزمة ميزان المدفوعات السعودية ، أو الصراع مع الصين بسبب التوترات المتزايدة. من الصعب تقدير احتمالية هذه المخاطر ، لكنها قد تساعد في تفسير سبب انخفاض سوق الأسهم كثيرًا – أكثر بكثير مما يمكن تبريره بسنة أو سنتين من الأرباح السيئة.

أحد الاختلافات المهمة بين الحرب العالمية الثانية وأزمة Covid-19 هو أن الناس كانوا يعرفون أن الحرب ستستمر لفترة طويلة ، وبالتالي كان هناك القليل من التردد في تخصيص موارد اقتصادية كبيرة لهذا الجهد. وبدلاً من محاولة “دعم” القطاعات المضطربة ، شجعت الولايات المتحدة المصانع على تصنيع الدبابات بدلاً من السيارات.

من الصعب اليوم تقدير متى ستعود الأمور إلى طبيعتها. هل من السياسات الجيدة دعم المطاعم الصغيرة لتمكين عودتها الكاملة في غضون أشهر قليلة؟ أم هل ستجعل الموجتان الثانية والثالثة من الفيروس التعافي السريع مستحيلاً؟ في هذه الحالة ، قد يكون من الأفضل لكثير من عمال المطاعم التحول إلى قيادة شاحنات توصيل أمازون ، حيث لن يتم إعادة فتح العديد من هذه المطاعم.

يعتمد مسار الركود على مدى دقة هذه التقديرات ، ولكن بالطبع هذه الأنواع من التوقعات ليست دقيقة للغاية. وحتى الآن نحن في الظلام إلى حد كبير.

يناقش الاقتصاديون ما إذا كان العرض أو الطلب الكلي ينخفض ​​بشكل أسرع الآن. مرة أخرى ، تجربة الحرب مفيدة هنا. لا يمكن أن يعود الطلب الكلي حتى يتم إصلاح مشاكل العرض. علاوة على ذلك ، يعاني الطلب من مشكلتين (على الأقل) في وقت واحد: يفقد العديد من الناس وظائفهم ، ويتم قمع الكثير من الطلب عمداً (من خلال ، من بين أمور أخرى ، إخبار الناس بالبقاء في المنزل). القضية الحقيقية هي أين يمكن إعادة توجيه الطلب. بالنسبة لهذا السؤال ، فإن خبراء الصحة العامة أكثر فائدة من الاقتصاديين الكينزيين.

لا يعكس هذا العمود بالضرورة رأي Bloomberg LP ومالكيه.

تايلر كوين كاتب عمود في بلومبرغ. وهو أستاذ علوم الاقتصاد بجامعة جورج ميسون ويكتب في مدونة Marginal Revolution. تشمل كتبه “الأعمال الكبيرة: رسالة حب إلى بطل أمريكي مضاد”.

لمزيد من المقالات مثل هذه ، يرجى زيارتنا على bloomberg.com/opinion

إشترك الآن للبقاء في المقدمة مع مصدر أخبار الأعمال الأكثر موثوقية.

© 2020 Bloomberg L.P.