عالم المملكة العربية السعودية قادم

(رأي بلومبرج) – تقضي المملكة العربية السعودية أسبوعًا منتظمًا: مواجهة روسيا ، تلقي مكالمات هاتفية من الرئيس الأمريكي وافتراض وضع خطة لإنقاذ العالم (النفطي). يوم الخميس ، ستترأس اجتماعًا طارئًا لأوبك + ؛ في اليوم التالي ، تجمع افتراضي لوزراء الطاقة في مجموعة العشرين.

مع تقدم الفرص للدخول في المرحلة العالمية ، تأتي هذه المرحلة بتكلفة كبيرة: مثل معظم مصدري النفط ، تواجه البلاد انخفاضًا حادًا في الطلب. لكن هذا لا يتعلق بالمال فقط. يوضح كتاب جديد لماذا تقدم أزمة Covid-19 طعمًا لمشكلة أكبر بكثير: عالم السعودية يتفكك.

“الأمم المتحدة” ، من قبل المحلل الجيوسياسي بيتر زيهان ، هي قراءة جذابة عادة ، لكنها ليست كتابًا سعيدًا. يدعي زيهان أن النظام العالمي بعد الحرب الذي استند إلى حد كبير على الرعاية الأمريكية (أو الاهتمام ، على الأقل) ينهار. بعد سبعة عقود من قمع أمريكا نزعة البشرية نحو الفوضى العامة ، بشكل أو بآخر ، مع التزام قوي بالتجارة الحرة وضمانات أمنية شاملة ، فإن مستقبل هوبسي أكثر يبدأ.

تم تشكيل دول قليلة من قبل باكس أمريكانا مثل المملكة العربية السعودية ، التي تحصل على فصل خاص بها. مملكة ذات كثافة سكانية منخفضة ، إلى حد كبير صحراوية خرجت من حرب العشائر وسط أنقاض الإمبراطورية العثمانية ، لكانت راكدة جيوسياسية – باستثناء احتياطياتها الهائلة من سلعة حيوية معينة. حتى ذلك الحين ، كان من شأنه أن يجعلها هدفًا للقوى الكبرى للانتقاد أكثر من الفاعل المستقل. ولكن حدث أن ظهور المملكة العربية السعودية كدولة ومنتج رئيسي للنفط قد تزامن بشكل وثيق مع الحرب العالمية الثانية وبداية الحرب الباردة. كما قال زيهان:

حالف السعوديون عالماً كان فيه أمنهم المطلق شرطا أساسيا للأمن الأوروبي وأمن شرق آسيا والأمن الأمريكي.

والآن تنهار الركيزتان التوأمتان اللتان حددتا العقود التسعة الأولى من وجود المملكة العربية السعودية – سوق النفط والحماية الأمريكية. لم يعد النمو على المدى الطويل في الطلب العالمي على النفط أمراً مستحيلاً ، وكوفيد 19 يشبه حلم الحمى لجميع أسوأ جوانب ذلك. في هذه الأثناء ، تضاعفت الكارثة في العراق والازدهار الصخري في تناقض الولايات المتحدة تجاه الشرق الأوسط. حتى لو استسلمت “الهيمنة على الطاقة” بسبب جمودها الخاص ، فقد تقلص اعتماد الولايات المتحدة على نفط الشرق الأوسط ، على الأقل من حيث الشعور بالحاجة إلى إبقائها متدفقة إلى الحلفاء الاسميين. في حين أن العداء المستمر لأميركا مع إيران أمر مرحب به ، فإن تجاهل هجمة سبتمبر / أيلول على منشأة أبقيق لمعالجة النفط كان بمثابة تذكير بأن العالم تغير مع ذلك.

تستمر القصة

المملكة العربية السعودية تحاول التكيف. كان من السهل القيام بذلك مع النفط بسعر 100 دولار بدلاً من 30 دولارًا. يوفر النفط حوالي ثلثي عائدات الحكومة ، وهو يعاني من عجز منذ ست سنوات حتى الآن. ووفقًا لحسابات شركة الزيت العربية السعودية ، فإن الإتاوات وضريبة الدخل والأرباح الموزعة على الدولة قد وصلت إلى حوالي 208 مليار دولار العام الماضي. قد تنخفض حصة هذا العام بأكثر من 100 مليار دولار ، حتى مع زيادة إنتاج النفط.[4)[4)

في مقابل ذلك يقف المخبأ السعودي: حوالي 700 مليار دولار من صافي الأصول الأجنبية. (1) هذا يشتري الوقت ، لكن ليس الحصانة. تلاحظ الأسواق المالية الملوك (والشركات) في تفكيك ميزانياتها العمومية قبل وقت طويل من نفاد الأموال.

من الصعب المبالغة في الإصلاح الاقتصادي المطلوب. يتم توظيف ثلثي القوى العاملة الوطنية (على عكس الرواد السابقين) من قبل الحكومة ، حيث تمثل الأجور حوالي 40 ٪ من الإنفاق العام (مما يجعل اقتراح تخفيضات الميزانية أمرًا صعبًا وحتى أكثر صعوبة في التنفيذ). غالباً ما يجلب النفط ثروة هائلة ، ولكن على حساب الديناميكية الاقتصادية. أحد الجوانب الأكثر لفتا للنظر في هذا هو كيف شوه دعم الوقود استهلاك الطاقة في المملكة العربية السعودية. لا يبدو هذا كإقتصاد صحي وحديث يدخل عالمًا أكثر تقييدًا بالكربون.[5)[5)

خلصت دراسة حديثة للنماذج المالية لأعضاء مجلس التعاون الخليجي التي نشرها صندوق النقد الدولي إلى أن الوصول إلى مسار أكثر استدامة سيتطلب تعديلًا فوريًا يعادل ما يقرب من ثلث الاقتصاد غير النفطي والغاز في المتوسط ​​(3). ). بمعنى آخر ، تقوم هذه الدول بكتابة الشيكات التي لا تستطيع أجيالها المستقبلية صرف النقود.

في الوقت نفسه ، يتضاءل الدعم الأمريكي. ليس الأمر أن الولايات المتحدة قد انسحبت تمامًا ؛ أكثر من ذلك ، كما أثبتت رسائل التهديد من أعضاء مجلس الشيوخ مرة أخرى ، لا يمكن الاعتماد عليها. في ضوء ذلك ، يمكن النظر إلى محاولة تحويل الولايات المتحدة إلى خطة جديدة لإدارة السوق الشجاعة – يطلق عليها اسم أوبك – doubleplusungood – على أنها محاولة للحفاظ على كوكبة من القوات أوسع بكثير ، ولكنها تتفكك.

بعيدًا عن إثارة المزيد من الحذر ، يتوقع زيهان أن ترد السعودية على كل هذا بالعدوان. إن استخدام المملكة العربية السعودية لجيش ضعيف نسبيًا ومحاطًا بوكلاء إيران خصمها اللدود ، سيكون استراتيجية المملكة العربية السعودية هي استغلال التمديد المفرط لخصمها الأساسي ، باستخدام ثروتها لتمويل وكلاء معارضة لها. الفكرة هي إشعال ما يكفي من الحرائق في أماكن أخرى في المنطقة لتجنب حرب مباشرة ، ومن المحتمل أن تكون مدمرة. يطلق زيهان على هذا اسم “الجغرافيا السياسية لحرق الحرائق”.

كما قلت ، إنه ليس كتابًا سعيدًا. ولكن في حين أن هذا لا يزال سيناريو في الوقت الحالي ، إلا أنه ليس مجرد تخمين. المملكة العربية السعودية لديها خبرة طويلة في التدخل في الصراعات الأخرى من أفغانستان إلى سوريا. وقد تبنت بالفعل سياسة خارجية أكثر عدوانية في اليمن وفيما يتعلق بقطر تحت القيادة الواقعية لولي العهد محمد بن سلمان.

يمثل ظهور MBS ، كما يطلق عليه ، قفزة من الجيل القديم للعائلة الحاكمة إلى تجسد الألفية. إن تمركز القوة في يديه يجعل ذلك أكثر بكثير من مجرد كسر رمزي. أحد الجوانب الأكثر إثارة للاهتمام في هذا الظهور هو احتضانه الواضح للشعبوية ، مع تقريبه ، مهمته ، مكافحة الفساد من زملائه الأمراء وتخفيف بعض القيود على النساء كونهن أمثلة مبكرة على ذلك.

في مقال رائع أخير ، وضعت كريستين ديوان من معهد دول الخليج العربي في واشنطن هذه التحركات في سياق تحول أوسع نحو القومية العلنية كوسيلة لإضفاء الشرعية على الدولة. جاء هذا الأمر في المقدمة في الاكتتاب العام الأخير لشركة أرامكو ، والذي انتهى به الأمر إلى كونه ممارسة فخر وطني أكثر من مجرد جمع التبرعات. بعد أن شجعت الحكومة المواطنين على الاقتراض لشراء الأسهم ، كتبت الحكومة:

… ضاعف بشكل فعال تعرض الجمهور لمخاطر النفط ، مما أدى إلى تضخم تكلفة الانكماش الحالي. ومع ذلك ، قد لا تكون التضحية الأخيرة التي تطالب بها الدولة السعودية لمواطنيها. إذا تدهور الوضع الاقتصادي أكثر ، فمن المرجح أن تعتمد الحكومة السعودية أكثر على الرواية القومية الجديدة التي تعزز أخلاقيات العمل القوية والاعتماد الأكبر على الذات.

من الإنصاف أن نقول إن الحاكم العنيد الذي يفتقر إلى الضوابط المؤسسية ويعزز الحماسة القومية لتعويض الصعوبات الاقتصادية ليس نموذجًا يميل نحو نتائج معتدلة. من ناحية أخرى ، تتوافق تمامًا مع رؤية Zeihan للكسر العالمي. يجب على الثيران النفطية التي تعتمد على المملكة العربية السعودية لإنقاذ اليوم هذا الأسبوع أن تفكر في ما يعنيه ذلك لصحة سوقها عندما تمر هذه الأزمة الحالية.

(1) يعتمد ذلك على أداة تقييم بسيطة قمت بإعدادها للاكتتاب العام الأولي لشركة أرامكو السعودية. تشمل الافتراضات الرئيسية لعام 2020 هوامش صافية لعمليات المصب والكيماويات بقيمة دولار واحد للبرميل و 100 دولار للطن و 95٪ و 90٪ على التوالي. يشمل 2.1 مليار دولار من التدفق النقدي الحر من الشركة السعودية للصناعات الأساسية ، بناءً على التوقعات المتوقعة وافتراض ملكية بنسبة 70٪ لثلثي العام. يفترض أن ينتج الغاز الطبيعي 10 مليار قدم مكعبة في اليوم وإنتاج السوائل الأخرى والإيثان 2.3 مليون برميل في اليوم. تبلغ تكاليف المنبع لكل برميل مكافئ نفط ، بما في ذلك الاستهلاك ، 6 دولارات.

(2) بلغ صافي الأصول الأجنبية 679 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2019 (المصدر: Bloomberg Intelligence).

(3) “فواتير الأجور العامة في الشرق الأوسط وآسيا الوسطى” ، صندوق النقد الدولي ، 2018.

(4) لمزيد من المعلومات حول هذا ، انظر كتاب جيم كرين “ممالك الطاقة” (مطبعة جامعة كولومبيا ، 2019).

(5) “مستقبل النفط والاستدامة المالية في دول مجلس التعاون الخليجي” ، صندوق النقد الدولي ، يناير 2020. يستخدم هذا التحليل فرضية الدخل الدائم. وهذا يقدّر إجمالي الثروة في كل دولة ، ومن ثم يحد من الإنفاق على القيمة السنوية المقدرة لتلك الثروة ، مع توفير جزء كبير من عائدات النفط في الأصول المدرة للدخل والتي يقصد من دخل الأرباح استبدال عائدات النفط في المستقبل. ووجد المؤلفون أن دول مجلس التعاون الخليجي ، في المتوسط ​​، ستحتاج إلى تعديل مالي فوري يعادل 32٪ من اقتصادها غير الهيدروكربوني من أجل مشاركة الأجيال القادمة على قدم المساواة في المستوى الحالي للثروة.

لا يعكس هذا العمود بالضرورة رأي Bloomberg LP ومالكيه.

ليام دينينج كاتب عمود في بلومبيرج يغطي الطاقة والتعدين والسلع. وقد عمل سابقًا كمحرر لصحيفة “وول ستريت جورنال هيرد” في عمود “ستريت” وكتب في عمود “فاينانشيال تايمز”. كما كان مصرفيًا استثماريًا.

لمزيد من المقالات مثل هذه ، يرجى زيارتنا على bloomberg.com/opinion

إشترك الآن للبقاء في المقدمة مع مصدر أخبار الأعمال الأكثر موثوقية.

© 2020 Bloomberg L.P.